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一、较发达的新兴国家货币更显强任性“令人费解”和“韧性惊人”，是近期各机构对新兴市场货币的积极评价。相对于发达市场货币韧性的上升都已经让基金经理刮目相看。美元迭创新高令全球各地货的币陷入了厄运循环。但仔细观察就会发现，新兴市场汇率基准指数的跌幅只有发达国家的一半。而且非同寻常的是，尽管作为贫困国家支柱的大宗商品价格暴跌，但新兴市场货币的出色表现仍在继续。过去两个月，大宗商品价格扭转了今年早些时候的走势，但大宗商品生产国的表现仍然好于欧元区或G-10。发展中国家成功抵御住了美联储货币政策紧缩带来的一些动荡，关于它们会成为美国收益率上升所引发市场崩盘的重灾区的假设受到质疑。相对比，英国和欧洲感受到了更多的痛苦，而巴西和墨西哥等国货币丰厚的收益率则吸引了投资者——这是一些全球最激进加息行动的结果。新兴市场过去几十年所面临的同样问题；通胀压力和财政赤字。鉴于波动的继续，投资者需要寻找更高的回报，而那是在新兴市场。今年截至6月9日，由于大宗商品价格的上涨，MSCI发展中国家货币指数的跌幅仅有2.5%，远低于发达国家货币指数7.4%的跌幅。此后，原材料价格指数大幅下挫，但新兴市场的表现仍比七国集团强出2个百分点。在彭博跟踪的23种发展中国家货币中，有21种表现强于英镑，19种跑赢欧元，所有23种的表现都强于日元。二、韩国央行第一季度或结束加息经济学家预计，韩国央行将于明年初结束加息周期。这种观点在很大程度上与央行关于终点利率可能升至3.5％左右的预测一致。最新预估中值，韩国央行可能会在11月会议上将7天期回购利率提高25个基点至3.25％。调查称，预计明年第一季度再次加息，利率将达到3.5％，并可能持续到2023年底都保持在这一水平。此前，韩国央行行长李昌镛上周发表讲话称，货币政策委员会认为终点利率将达到3.5％左右。在将基准利率上调50个基点后，韩国央行也维持了8月对今年GDP增长2.6％的预测，但暗示可能会下调明年的预测。多数经济学家维持2022年经济增速预估在2.6％不变，同时将2023年GDP增速预估从2.1％下调至1.9％。目前，我们将2022年的预测维持在2.7％，我们已将2023年韩国GDP增长预测进一步下调0.3个百分点至1.3％，反映出我们对美国和欧洲经济增长预测的下调，以及利率上升。并且，当前季度到年底的通胀预期从5.8％下调至5.5％，并将年度预测维持在5.2％。调查显示，明年的全年展望从2.9％上调至3.1％。我们认为，鉴于过去几个月通胀率维持在5.5—6.5％之间，今年年度通胀率预测从5％上调至5.2％。

关键词： 新兴市场 大宗商品 发展中国家