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雷斯塔能源公司(Rystad Energy)的研究显示，由于可再生能源的潜在回报期未达一年，或将引发一场纯粹以项目经济为基础的可再生能源资产开发竞赛，高昂的现货电价（尤其是在欧洲）正在改变公用事业风能和太阳能的投资叙事。该能源公司数据显示，可再生能源的资本投资也大幅增加，预计今年将达4940亿美元，超过上游石油和天然气的4460亿美元。这是可再生能源的投资额首次超过石油和天然气。截至目前，可再生能源项目(太阳能光伏和风能)的回报并不引人注目，主要依靠补贴以完成项目。近期，大宗商品和供应链问题导致成本压力大，本应使情况变得更糟，这是由于这些问题逆转了该行业多年来单位成本迅速增加的情况。然而，雷斯塔能源公司的分析表明，目前德国、法国、意大利和英国的现货价格都将导致12个月或更短的投资回报周期。雷斯塔能源公司高级副总裁Michael Sarich表示:“各国都在争相寻找安全且价格合理的能源，今年，可再生能源的资本投资将首次超过石油和天然气。在某种情况下，可再生能源项目的投资回报期或将缩短至不到一年，未来对可再生能源的投资可能会进一步增加。”为了解可再生能源价格飙升对项目经济的影响，上图中显示，德国已对通用的250兆瓦(MW)太阳能光伏资产进行建模。假设长期电价为50欧元/兆瓦时(49美元/兆瓦时)，预计税后回报率约为6%，回报周期为11年。假设在启动年（首年）的价格较高，第2年和第3年均下降，直到回到长期假设价格。如下所示，价格为350欧元/兆瓦时或以上，投资回报期仅为1年，而价格约为180欧元/兆瓦时(欧盟委员会建议的价格门槛)，投资回报期将减半至5-6年。数据显示的是德国的情况，但350欧元/兆瓦时也将使得法国、意大利和英国的回报期短于12个月。

并非所有可再生能源开发商，都能在同等程度上获益

鉴于上述国家8月的月平均现货价格都远超过400欧元/兆瓦时，公用事业可再生能源的经济性似乎十分可观。可再生能源相对较低的运营成本支撑各国观点，因为即使长期电价大幅下降，其回报仍将保持强劲。从历史的角度看，项目需要确定现金流以获得资金，往往通过保证收购电价和/或电力购买协议（PPAs）。尽管这些机制保护项目免受下行价格风险，但它确实意味着价格受到限制或不会暴露于高现货价格市场中。事实上，大多数欧洲的太阳能和风能项目并没有从目前的高价格中受益。然而，尽管在可再生能源项目开工之前，可能需要数年时间来明确监管责任和扫除其他障碍，但如果有人认为高价格将持续，开发商和金融家都应尽快启动和运行项目，并最大限度触及批发价格，因为一旦前期成本得以回报，即使价格回落至接近历史水平，回报也将极具吸引力。此外，研究和分析表明，投入可再生能源的资金首次超过上游石油和天然气（包括棕地和绿地，但不包括勘探）。如果可再生能源价格持续走高，开发商迅速推出新产能，那么，可观的经济效益甚至可能加速欧洲可再生能源行业的增长。

关键词： 可再生能源 首次超过 公用事业