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期权做市商是为交易所提供流动性服务的期权经营机构或其他交易所认可的专业机构。很明显，期权交易做市商是交易所的服务商，首要服务内容便是给市场提供流动性。

期权做市商的作用分析：

它需要按照交易所的要求为期权合约提供市场报价，即买价和卖价，以保证在大部分时间投资者都可以在市场上找到一个交易的对手方。

为了使大部分的期权合约在大部分时间有市场报价和有一定的报价深度，交易所通常会对期权做市商的报价覆盖率和报价价差做最低要求，并用这些指标来衡量做市商的义务履行程度。有的交易所甚至对期权做市商主动市价买卖期权的行为予以惩罚，因为主动市价买卖交易是对流动性的消耗。

由此可见，做市商的交易是被动式的交易。当市场上买家或卖家主动去和做市商挂出的买卖价进行成交，交易才发生。做市商希望当自身的买价被吃掉后，卖价也能在短时间被成交，如此做市商可以在每笔交易里赚取买卖价差。

但并非任何时候做市商的仓位都能够被及时平仓。对于没能够平仓的部位，做市商需要通过其他相关联的标的物进行对冲交易以防止标的价格的微小变动带来的损益变动。实现这一点，做市商事实上是在通过在期权市场上被动接受订单，在标的物市场上主动成交实现了流动性的转移，即在标的物市场上消费流动性（主动吃市价），在期权市场上提供流动性（被动提供报价）。

通常标的物市场的流动性要比单个期权合约的流动性要好，因此在标的物市场亏损较小的价差，在期权市场上赚取较大的价差可以使做市商业务成为一个有利可图的生意。

期权做市商的作用分析简单的说，把期权做市商想象成赚取价差收益的流动性搬运工，可能更便于理解做市商在期权市场上所扮演的角色。如此也不难理解做市商的利润来源于交易量，而非对市场方向的主观判断。

关键词： 期权市场 大部分时间 主观判断