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美国长期利率在上个交易日突破一个重要里程碑后，周五仍在走高。但对美股造成压力的“痛苦交易”最终可能加速本轮熊市的结束。“全球资产定价之锚”——10年期美债收益率周五早盘上涨6个基点至4.29%。而在周四，该收益率刷新2008年来高位，10年期实际收益率创下2009年以来新高，原因是美国初请失业金人数下降，以及美联储官员发表鹰派言论。这也是1984年以来美国国债价格下跌时间最长的一次。目前，利率期货市场预计基准利率将在2023年第二季度达到5%以上，这也是市场首度押注美联储本轮紧缩周期的利率峰值将“破5”。而美联储9月点阵图预测，联邦基金利率将于明年某个时间达到4.63%。德意志银行策略师Jim Reid表示，过去几个月强于预期的通胀数据导致人们重新评估了美联储和其他央行的鹰派立场。

10年期美债收益率或达4.5%

荷兰国际集团(ING)分析师表示，继续抛售美国国债几乎不会进一步推高收益率，市场认为这是利率上升和市场环境趋紧的"痛苦交易"。荷兰国际集团认为，10年期美国国债收益率可能达到4.5%。唯一能抑制收益率大幅上升的因素是美元的储备货币地位。美元指数周五再次上升，并接近其52周高点。荷兰国际集团表示，“强势美元反映了净资本流动，也遏制了美国国债收益率的上升。相对而言，如果不是资金流入美国国债和美国资产提供了缓冲，美国国债收益率将远高于目前的水平。”

美股将触底？

较高的收益率对成长型股票的估值构成了巨大压力，但迄今为止，美股一直表现出韧性，策略师们称之为熊市反弹，原因是美国通胀依然处于高位。标普500指数已经触及其200周移动均线和3600-3500点附近的50%回撤位。整数点位往往对市场很重要，而对市场有巨大影响力的大型股很容易受到利率上升的影响。就在一年前，苹果(AAPL.US)、亚马逊(AMZN.US)、微软(MSFT.US)、Alphabet (GOOGL.US)以及Meta Platforms(META.US)都进入了回调区间，因为10年期美国国债收益率在一个月内上升了30个基点，达到1.5%。过去一个月，10年期美国国债收益率上涨了近70个基点。所有这些公司将于下周公布财报。在美债收益率攀升的情况下，公司公布疲软的业绩，尤其是在指引方面，都可能引发大规模抛售。如果跌破技术水平，标普500指数可能跌至3300点，策略师认为这是股市的合理底部。

关键词： 国际集团 长期利率 第二季度