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最新数据显示，加拿大8月GDP月率微幅增长0.1%，服务业反弹被商品生产行业产出下降所抵消。初步估计9月GDP环比增长0.1%，第三季度年化增长率约为1.6%。经济仍在继续增长，但增速放缓，高利率的全面影响尚未到来。

在7月份GDP下降0.1%后，服务业生产反弹了0.3%。批发和零售销售额的上升以及酒店业的进一步增长抵消了二手房屋市场连续一个月的疲软。但商品生产回落抵消了7月份0.6%增幅的一半左右，8月份继续下降了0.3%。制造业产出下降0.8%，建筑产出下降。服务消费支出保持弹性，但商品支出放缓，特别是美国这个全球最大消费市场，冲击正渗透到供应链中，削减制造业的预期增长。

此外，加央行为抗击通胀而加息的影响尚未完全传导至更广泛的经济活动。加息的早期影响最直接地体现在房地产市场上，但利率上升将继续传导至家庭导致偿债成本上升。我们预计第四季度经济将再次实现正增长，但明年上半年将出现温和衰退。

增长势头放缓是加央行本周早些时候选择加息50个基点的关键原因，幅度小于预期（但仍较大）。这可能导致加央行在今年晚些时候进一步缩减加息周期，但这仍取决于通胀压力是否出现进一步缓解迹象。

关键词： 加拿大皇家银行 全球最大 成本上升