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德意志银行预计英国央行将选择在11月加息75个基点至3%。然而，11月的投票票型不会是一致的。预计7名委员会投票赞成加息75个基点，2名成员（可能是英国央行委员滕雷罗和Dhingra）投票赞成小幅加息50个基点。

此外，还预计英央行将在11月会议上向市场传递了三个重要信息。首先，经济前景进一步恶化。考虑到市场定价，英国经济可能会陷入更深、更持久的衰退。虽然未来一年通胀将更加强劲，但中期物价压力可能会比8月英央行的经济预测出现更大的降幅，料2025年第四季度CPI年率下降至0.5%。

其次，货币政策不是预设的。然而，考虑到通胀加剧波动（能源价格计划将于2023年3月结束），以及未来一年工资和物价增长速度加快，在风险管理方面，需要考虑进一步收紧政策和提前加息。因此，政策将需要比预期走得更远一点，进一步进入限制性区间，特别是在通胀预期下滑、第二轮效应稳固的情况下。

第三，紧缩是有限度的。利率接近5%的市场定价最终将增加家庭和企业的资产负债表压力。我们预计，英国央行将强调，尽管央行仍致力于抗击通胀，但它将努力避免过度调整利率，以免经济进一步倒退至疫情前的水平。

展望未来，德意志银行预计英央行基础利率将达到4.5%（此前预测为4.75%），因为财政政策将在未来几年收缩，财政纪律将在未来几年加强。还预计英央行将在未来几个月放慢加息步伐，英国央行将在接下来的两次会议（12月和2月）分别加息50个基点，随后在3月和5月各加息25个基点。（金十数据APP）

关键词： 德意志银行 市场定价 资产负债表