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指股网获悉，国泰君安(香港)发布研究报告称，目前行业政策预期有所缓和，拥有足够的安全边际传统龙头药企优势凸显，中生制药(01177)估值处于历史区间较低水平，推荐买入。同时Q3业绩实现恢复性增长，全年有望达成双位数收入增长目标。该行看好其在肿瘤、肝病、外科/镇痛、呼吸四大治疗领域市场头部地位。在DRG/DIP支付方式改革背景下，预计国产替代加速，仿制药+创新药多管线的企业将更占有优势。

报告中称，公司截至2022年上半年，在肿瘤领域安罗替尼已获批五个适应症，13个新适应症的临床研究已经进入III期，预计将在未来一到两年内逐步递交上市申请。安罗替尼销售收入预计在2018-22年复合增速达46%。另派安普利单抗目前有两个适应症正在上市审评过程，且有三项临床研究正处于III期，预将在未来一到两年内逐步递交上市申请。

该行提到，中生制药目前拥有40个肿瘤领域创新候选药物处在临床申请及以上开发阶段，预计肿瘤领域未来三年将有4个创新药和14个生物类似药或仿制药获批上市。此外，未来三年在外科/镇痛、肝病、呼吸系统领域预将有24个生物类似药或仿制药获批上市。公司预测创新药收入占比将于今年达到24%，目标创新药在2023年突破100亿元大关，2030年总收入目标达1000亿港元，其中创新药占比达6成以上。

关键词： 国泰君安 临床研究 未来三年