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周二(11月15日)，北京时间15:52，建行纸白银USD现报22.21美元/盎司，涨1.34%;建行纸白银RMB现报5.02元/克，涨0.76%。

建行纸黄金USD现报1783.28美元/盎司，涨0.66%;建行纸黄金RMB现报403.18元/克，涨0.11%。

建行纸铂金USD现报1032.30美元/盎司，涨0.96%;建行纸铂金RMB现报233.32元/克，涨0.40%。

债券不再是反脆弱投资组合的基础

到目前为止，2022年对债券来说是非常不愉快的一年。例如在这一年中，30年期美国国债下跌约45%，10年期美国国债下跌约18%，德国国债下跌约19%。Gold Switzerland作者Ron Stoeferle提到，过去几年的In Gold We Trust 报告中心论点之一，现在很可能成为现实，也就是政府债券不再是过去40年来的抗脆弱投资组合基础。

就其本质而言，期限特别长的债券的价格下跌尤为明显。迄今发行的两份100年期奥地利政府债券中的第二份一直算不上什么好交易。它于2020年发行，票息仅为0.850%，发行收益率为0.880%。这张20亿欧元的债券在发行时被超额认购12倍，这一定让财政部长非常高兴。然而，由于目前通胀率超过10.0%，投资者正面临重大损失。自发行以来的价格损失现在约为62%，与2020年秋季的中期高点相比，负值甚至在70%左右。该图表更像是一个波动的初级矿工，而不是本应安全的政府债券。因此，许多投资者不得不痛苦地学习久期风险在实践中意味着什么。

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