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随着我们将进入2023年，世界经济增长正在减速。美国经济仍在扩张，但利率上升、金融环境收紧、房地产和劳动力市场疲软将在未来几个月产生滞后的负面影响。考虑到能源危机、通胀和货币紧缩的综合影响，全球经济增长将在今年触底。欧元区和英国经济可能已经在收缩。中国的经济复苏继续受到新冠疫情和房地产市场相关问题的影响。

鉴于经济增长可能在短期内恶化，我们认为未来几个月企业盈利预期还可能出现进一步向下修正。总体而言，预计美国企业收益将下降4%，欧洲将下降10%，亚洲将增长2%，分别低于4%、3%和7%的普遍预期。

下调企业盈利预期意味着未来几个月的风险回报对风险资产不利。但我们注意到，从历史上看，市场在经济和企业利润触底前3到9个月开始转向。历史还告诉我们，试图预测一个准确的市场拐点往往会导致失败，对于大多数投资者来说，为未来更有利的市场做准备的最佳方式是保持多样化的投资组合，与长期投资计划保持一致。一旦拐点到来，那些已经消化了大部分坏消息、估值最低的市场，反弹的潜力最大，目前看来就是欧洲和新兴市场的股票。

关键词： 世界经济 经济复苏 投资组合