中信证券：维持华润啤酒(00291)“买入”评级 目标价升至60港元

中信证券发布研究报告称，维持华润啤酒(00291)“买入”评级，预计2022-24年核心净利润为44.7/57.6/69.7亿元，目标价上调至60港元。该行预计公司未来三年核心净利润将迎来较高确定性的加速增长、复合增速有望保持在20%以上。另于今年年11月18日召开了以“举杯新世界”为题经销商大会，2017-22年完成两个三年高端发展阶段，2023-25年将迎来高端战略加速兑现期。该行预测今年其次高端以上产品销量望突破200万千升，2025年有望冲击400万千升。

报告中称，公司渠道高端化能力显著提升。据渠道伙伴大会，(1)经销商高端化能力提升，高端大客户平台(华鼎会/华尊会/华爵会)的经销商数量达到800家，高端销量贡献40%。(2)多个区域高端化取得明显突破，西南、浙江、福建、北京上海等。未来公司将采取措施分别提升三类市场的高端市场地位：(1)优势市场，保障存量稳健增长，主动优化产品结构;(2)均势市场，重点提升中档以上销量和各细分份额优势;(3)弱势市场，加速高端布局，终端发展高端细分。同时，积极跟进渠道新趋势，尤其是线上、非现饮、社区到家社群团购和其他新式消费场景(露营)等渠道。

(资料图)

国盛证券：维持耐世特(01316)“买入”评级 目标价8.3港元

国盛证券发布研究报告称，维持耐世特(01316)“买入”评级，预测2022-24年归母净利润为0.6/1.6/2.4亿美元，同比-51%/+177%/+48%，目标价8.3港元。该行认为公司利润端随毛利率修复具备较大弹性，收入端短期有望受益北美及欧洲汽车市场回暖以及中国市场多项目落地，长期有望乘电动化及智能化大势，保持稳健增长，并有望成为线性转向系统量产第一梯队。

报告引述公司投资者交流会，2022Q3新增在手订单10亿美元，Q1-Q3新增订单约54亿美元。公司预计2022全年新增订单将达62亿美元，较2021年环比增加3亿美元。Q3新增订单中，按市场划分，北美/亚太/欧洲占比为95%/3%/1%，按车型划分，新能源车相关占比为58%。据数据，北美市场新车库存截至9月提升至40天，但仍低于2021年初60-80天水平，处于历史低位。耐世特北美基本盘坚实，短期补库需求旺盛，长期有望紧跟电动化趋势，驱动收入持续增长。

高盛：维持微博-SW(09898)“中性”评级 目标价下调至150港元

高盛发布研究报告称，维持微博-SW(09898)“中性”评级，下调2022-24年收入预测3%/12%/12%，但因广告收入复苏温和，上调2023/24年净利润率预测30/70个基点，目标价由167港元下调至150港元。

报告中称，公司22Q3收入同比跌25%，其中广告收入同比跌27%，低于该行预测5%。季内经营利润率36%，较去年同期32%改善，高于该行预测4个百分点。对于第四季，管理层预计收入跌幅将收窄，因受惠于电商、3C及餐饮广告收入贡献增加。不过对明年的品牌广告增长仍审慎，因很多品牌仍在去库存，加上冬季奥运及世界杯令今年餐饮及运动服装品牌开支较多，形成高基数。另在进一步优化成本下，集团预计明年毛利率将改善。

国信证券：首予远东宏信(03360)“买入”评级 合理股价6.9-8.1港元

国信证券发布研究报告称，首予远东宏信(03360)“买入”评级，尽管融资租赁行业整体增长疲弱，但在产业运营业务的拉动下，预计2022-24年归属母公司普通股股东净利润为61/69/77亿元，同比增10.4%/12.6%/12.9%，结合相对估值与绝对估值，合理股价6.9-8.1港元。公司近几年收入结构转换，产业运营收入占比快速提升，盈利能力则长期保持稳定。此外还保持较为稳定的分红记录，2021年分红率27%。

报告中称，公司直接从事产业运营，主要包括设备和医院运营业务，这使得其与传统金融企业差别很大，凸显特色。从近几年的收入和净利润增速来看，产业运营板块有相对更高的成长性，尤其是其中的设备运营板块，即子公司宏信建发，其扩张空间明显大于金融服务板块，有望带来新增长动力。而公司作为融资租赁行业龙头，在行业整体规模萎缩的情况下，依然保持扩张态势。得益于规范专业的风控体系、长期专注的行业积累和积极灵活的资产摆布，近几年保持稳定资产质量。

安信国际：首予君实生物(01877)“买入”评级 合理估值46.09港元

安信国际发布研究报告称，首予君实生物(01877)“买入”评级，随着新产品上市及特瑞普利单抗新适应症逐渐获批销售收入有显著增长，预计2022-24年收入为17.42/36.27/47.36亿元。另考虑其产品管线逐步落地产生收入及生物医药业前景广阔，合理估值46.09港元。公司销售团队趋于稳定，销售费用不断上升，费用率有所下降，研发持续高投入，预计其2022/23/24年净利润为-23.17/-4.34/2.86亿元。

报告中称，公司2022年前三季收入及业绩符合预期，核心产品特瑞普利单抗第三季实现销售收入约2.18亿元，前三季共实现销售收入约5.15亿元(同比+36.9%)，在阶段性受到疫情影响情况下仍实现连续三季度环比增长，目前已累计在全国超四千家医疗机构及近两千家专业药房及社会药房销售。公司将坚持建设专业化团队，并对优势适应症进行长远布局，团队内部对已进行调整反馈积极。

（亚汇网编辑：熙云 ）

关键词： 研究报告 销售收入 远东宏信