高盛：重申达利食品(03799)“中性”评级 目标价降至3.8港元

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高盛发布研究报告称，重申达利食品(03799)“中性”评级，基于较低的饮料销售部分被销售、一般及行政开支减少抵销的预测，下调2022-24年每股盈利预测5%至6%，集团今年收入及净利润或将分别跌3%及13%，2023-24年则增长6%-7%及8%-10%，目标价由4.2港元下调9.5%至3.8港元。

中信证券：维持蒙牛乳业(02319)“买入”评级 目标价40港元

中信证券发布研究报告称，维持蒙牛乳业(02319)“买入”评级，预测2022-24年EPS至1.52/1.64/1.94元，考虑到其市场领先的地位，目标价40港元。该行预计2022Q3公司收入高单位数增长、盈利能力同比提升，Q3较H1改善较多。展望2023年，疫情影响减弱有望推动收入恢复高单位数至低双位数增长;成本压力回落、费用端延续强管控等，将驱动其重回盈利能力提升通道。长期看，公司将持续追求收入增长和盈利提升的均衡发展。

报告中称，2022Q4以来虽然有局部疫情影响，但该行预计但是春节前置对冲之下，公司依然有望实现高单位数收入增长;世界杯品牌宣传投入已规划在全年销售费用中，预计Q4销售费率稳中有降。展望2023年，疫情缓和有望带来消费场景重塑、商超和传统渠道的客流恢复，公司收入有望恢复高单位数至双位数增长，特仑苏、纯甄等中高端产品业务望增长提速，带动产品结构优化。同时，销售费率稳中有降延续，股权激励费用下降带动管理费率收缩。综合以上判断，2023年公司盈利能力或呈提升趋势。

中信建投：维持京东集团-SW(09618)“买入”评级 目标价267.02港元

中信建投发布研究报告称，维持京东集团-SW(09618)“买入”评级，预计2022/23年收入为10576/12462亿元，Non-GAAP净利润为268/312亿元，目标价267.02港元。公司2022Q3实现营收2435亿元人民币，同比增长11.4%，实现Non-GAAP净利润100.40亿元人民币，同比增长98.9%，对应净利率4.12%，去年同期为2.31%，利润端大超市场预期。

报告中称，京东作为新型实体企业，更能深入理解、精准把握实体经济需求和痛点，帮助实体零售获得更有质量增长。2022年“京东11.11全球热爱季”超越行业增速，再次创造新纪录，带动大量制造业和农产品产业带商家及线下门店增长。三季度，京东物流外部一体化供应链客户数量保持双位数同比增长。产品线覆盖多个品类白象食品，在全国10个省拥有11座生产基地，通过与京东物流一体化供应链加深合作，最大程度提升了配送时效。

此外，京东云数智供应链快速应用在交通物流、数智能源、数智零售、汽车服务、央国企、数智金融、产业互联、乡村振兴、零碳园区、城市十大产业场景。过去一年，京东云服务超95%的大型央企、近100座城市、2048家大型企业、914家金融机构和超207万家中小微企业，以实助实，聚焦主业，实现高质量发展。

里昂：上调维他奶国际(00345)评级至“跑赢大市” 目标价升至16.2港元

里昂发布研究报告称，将维他奶国际(00345)评级由“跑输大市”升至“跑赢大市”，预计2023-25财年收入将同比增3%/10%/7%，其净利润率则扩大4/1.4/1.2个百分点，以反映2023财年上半年业绩表现，及对于在广告及宣传支出方面持相对审慎态度，目标价由15港元升至16.2港元。

报告中称，由于内地业务基数低、以及香港营运恢复正常，预计销售反弹将会延续至明年3月底止下半财年。即使公司与同业一样，遭受原材料成本压力，但鉴于价格上涨、生产规模扩大，该行预计公司将取得正面纯利。整体而言，相信公司中期正踏上一个良好复苏轨道，这将会取决于扩大其规模的速度、执行加价策略和采购管理。

海通国际：维持中国心连心化肥(01866)“优于大市”评级 目标价8.5港元

海通国际发布研究报告称，维持中国心连心化肥(01866)“优于大市”评级，预计2022-24年归母净利润为15.07/17.5/20.19元，对应EPS为1.23/1.42/1.64元，目标价8.5港元。公司2022Q3实现营收175.16亿元(同比+49%)，综合纯利15.84亿元(同比+14%)。业绩增长主因：1)新乡基地第二及第二厂改造升级项目及新疆天欣煤矿改扩项目的陆续投运。2)全球粮价上涨带动化肥及煤化工相关产品价格随之上涨。

报告中称，项目建设方面，公司于11月18日发布公告，附属公司辽宁心连心拟在辽宁葫芦岛打渔山经济开发区建设百万吨生态肥项目，该项目主要分三期建设，一期投资额约3亿元人民币，拟建内容包括复合肥生产线、蒸汽锅炉、安全设施、生活附属设施等，预计建设期一年，计划产能55万吨，目前正在启动前期手续办理事项，后期将会根据审批情况进行分阶段、分批建设。

（亚汇网编辑：熙云 ）

关键词： 研究报告 亿元人民币 同比增长