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在8月至11月期间，WTI原油期货在关键的长期支撑位（71.5-76.24美元）之上形成了一个潜在的看涨逆转模式，这一支撑区域包括2015年5月高点75.31美元，2018年10月高点71.23美元，2020年以来走势的38.2%回撤位70.72美元，和2021年10月高点70.25美元。更重要的是，这些价格高点界定了多年技术形态的上端，这种形态是在中国放缓增长轨迹后形成的。

从技术角度来看，无论何时市场打破一个明确的技术形态，然后重新回到突破区域，交易者都会认为市场将在这一突破区域找到坚实的支撑。到目前为止，价格走势证实了这一技术分析的原则。我们认为之后的避险趋势和2022年下半年极端情况的再次测试将最终巩固2023年上半年将迎来的趋势逆转。

我们预计WTI原油将在2023年的前几个月最终突破93.72-96.28的前期底部阻力区，下一个阻力位位于6月跌势的61.8%回撤位100.86美元，再之后是112.5美元。大致来看，上述走势的范围基本在2022年交投区间之内。在美国CPI数据出现拐点后，对美联储将转向偏鸽派政策的预期大大降低了一些市场再次全面测试各自2022年价格极端值的几率，大宗商品市场和原油市场也在这一类之内。

我们的基础情形预测为，我们认为市场将在2023年升至2022年交投区间的上端，但会保持在这一区域内。不过，地缘政治风险和能源供应投资不足自然会给大宗商品带来重大上行尾部风险。为此，地缘政治驱动的上行突破将把我们的注意力转移到与2015-2021年技术形态相关的价格目标上。在经过调整的周线图上，突破2022年初形态的目标位是147美元。另一方面，若明年价格跌破70-75有利底部支撑，下方的长期支撑位将见于2020年以来的50%回撤位55.81美元，以及2022年3-8月形态的目标位49.69美元。

关键词： 技术形态 年上半年 大宗商品