基本消息面

美东时间周一，摩根大通(136.56 2.21 1.64%)发布报告称，预计明年油价仍然能继续上涨，但预计难以达到他们此前预计的每桶98美元水平，因为他们预计俄罗斯明年原油产量能够恢复到俄乌冲突以前水平。

(资料图)

小摩下调布油明年价格预期

在最新的报告中，摩根大通将2023年的布伦特原油价格预测从每桶98美元下调至90美元。

鉴于布伦特原油目前的价格为每桶83.55美元左右，这意味着摩根大通预计明年油价仅有8%的上涨空间。

摩根大通预计，如果俄罗斯的石油产量能够如预期般恢复正常，它可能会在印度找到一个大买家。

“本质上，美国已经暗示，它‘乐意’印度继续购买俄罗斯石油(3 0.00 0.00%)，想买多少就买多少……只要它不使用西方的保险、金融和油轮。”摩根大通解释道。

油价的其他支撑因素

小摩还指出，拜登政府可能会需要在明年补充美国战略石油储备，这也应该会支持油价的未来走势。

由于拜登政府试图缓解高油价带来的通胀压力，今年迄今为止，美国已消耗了约2亿桶石油储备。

摩根大通认为，随着人们对经济衰退的担忧加剧，明年上半年是“美国政府补充石油战略储备的最佳窗口期”，因为对经济需求的担忧通常会压低油价。

摩根大通表示，尽管全球经济可能放缓，但在新冠疫情后期的社会服务持续正常化的推动下，应该会有稳定的石油需求。

根据摩根大通给出的数据显示，尽管亚洲道路流量最近有所下降，但全球交通已恢复到略高于2019年的水平。欧洲道路交通已稳步回升至比2019年更高的水平，而北美道路交通则相当于2019年水平的103%左右。

俄乌冲突缓和将是油价最大下行风险

摩根大通表示，OPEC+很可能在明年为保持石油市场平衡而“承担重任”，因为与几年前相比，美国页岩油产量对油价的影响继续减弱。这意味着，OPEC明年可能将不得不小幅减产以帮助支撑油价。

不过小摩也在报告提到，未来的油价走势也可能将受到一系列地缘政治和宏观因素影响，这可能会使得他们的预测失准。

他们预计，明年油价面临的最大的下行风险可能是俄罗斯和乌克兰之间的冲突平息。

摩根大通表示，假如俄乌之间出现任何有关停火或和平协议的消息，都将促使油价重新回到战前每桶75美元左右的水平。

此外，全球经济衰退的时机和程度不同，也将对油价产生不同的影响。不过摩根大通预计，即便真的出现全球性经济衰退，鉴于大多数石油生产商近年来表现出的资本自律，油价跌幅也不会超过每桶15美元。

关键词： 摩根大通 经济衰退 下行风险