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截止12月9日NYMEX 1月原油期货（CONF）结算价71.02美元/桶，比前一交易日下跌0.44美元，跌幅0.6%，交易区间70.08-72.92美元/桶。

国际衍生品智库分析师认为，上周五油价震荡下跌，供应端风险落地，受市场对需求疲软的担忧主导，上周油价整体继续下滑，周度WTI和布油价格均下跌超11%，跌至年内低点。供给方面，贝克休斯公布的数据显示，截止12月9日的一周，美国在线钻探油井数量625座，为7月份以来最低水平，比前周减少2座，比去年同期增加154座。俄油制裁价格上限落地，OPEC+维持减产规模，前期供应担忧的利好出尽。需求方面疲软难寻利好支撑，美国石油产品表需继续下滑，尽管中国各地陆续公布优化完善防控措施，相关调整让市场风险偏好回升，但需求向好的预期已被多次计价，边际效应正在减弱。宏观压力渐起。临近议息会议，金融市场风险偏好回落，美股下跌，波动率上涨，美元指数上涨，加大油价压力。库存与月差方面，美商业原油去库的利好被成品油大幅累库所抵消，近端WTI和布油均转入contango结构，说明基本面进一步走弱。同时，WTI基金净多头小幅增加，Brent基金净多头持仓继续减少，整体利空油价。

本周四凌晨美联储利率会议，宏观影响逐渐增加，月差和裂解走弱均显示基本面转弱，目前油价下破后缺乏有效支撑。短期关注OPEC月报（周二）以及IEA月报（周三）关于基本面的线索，后期注意美国战略石油储备补库动作，油价或许在67-72美元/桶有一定支撑。国内防控政策利好边际效应减弱，现实端需求恢复有待观察，SC短期暂未看到止跌企稳信号。

关键词： 边际效应 月份以来 交易区间