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放眼全球，无论从经济还是石油需求角度来看，发达市场都将迎来一段艰难时期，这一点毫无疑问。我们的经济团队预计，2023年和2024年新兴经济体的GDP增速将超过发达市场3.8%（如附图左图所示），而10年平均增速将超过2.6%。毫不奇怪，我们对2023年石油需求的预测在很大程度上依赖于中国和印度需求的强劲增长（附图右图所示），但预计中印的石油需求反弹很大程度上要到23年下半年才可能发生。

油价当前面临的另一个不利因素来自于交易员本身。首先，WTI和布伦特原油的未平仓合约总额已大幅下降至320万份，这是2015年以来的最低水平。随着流动性下降，市场的投机兴趣也消失了。尽管仍未达到历史低点，但布伦特原油和WTI原油有管理的净投机性多头头寸近几个月大幅下降，目前仅为26万份，而2020年的低点为18万份。

关键词： 布伦特原油 很大程度上 多头头寸