国信证券：维持携程集团-S(09961)“增持”评级 看好后市经营复苏弹性

国信证券发布研究报告称，维持携程集团-S(09961)“增持”评级。公司立足国内中高端旅游客群基本盘，通过国内外机票酒店及旅游全产业链布局持续深度挖潜，疫情下深化内容营销及本地休闲生活布局。目前海外出行业务已逐步开启复苏，未来国内复苏下成长可期，中线若出境游恢复，公司业绩弹性尤其可期。

(资料图片)

报告中称，国内方面，10-11月出行仍承压，但10-11月本地酒店预订较19年仍保持正增长。11月下旬以来出行政策逐步优化，但出行完全释放预计仍有待时日。对标海外，一般政策放开后3-6个月出行逐步恢复，且未来不排除促消费等政策支持，预计阵痛期后压抑的出行需求有望释放。海外方面，伴随亚太部分国家及地区出入境放松及国际出行恢复，有望维持强势增长。未来若出境游恢复，公司依托国内外一站式出行平台基础，有望直接受益，弹性可期。

华泰证券：维持申洲国际(02313)“买入”评级 目标价110港元

华泰证券发布研究报告称，维持申洲国际(02313)“买入”评级，将2022/23年毛利率预测下调0.8/1pp，反映国内工厂产能利用率下滑的负面影响大于预期。同期营业利润率下调1.5/1.2pp，反映毛利率短期压力及经营负杠杆。综上，将2022-24年净利润预测下调8.7%/6.6%/0.7%至45/55/69亿元人民币，目标价110港元。

该行认为，申洲短期毛利率复苏进度缓慢，主要因为：1)全球零售市场需求不振，品牌客户去化库存仍需时间，订单增速放缓或导致工厂产能利用率不足;2)下半年仍有部分额外防疫开支;3)零售市场复苏不确定性仍较高，品牌客户倾向于缩短订单交期、增加订单频次，部分急单所需的辅料运输成本或增加。但这将部分被主要原材料成本下行，以及汇率因素的正面利好所抵消。展望未来，该行预计申洲2023年毛利率同比扩张3pp达26.5%，主要因为订单和产能利用率恢复，以及2022低基数。

中泰国际：维持腾讯控股(00700)“买入”评级 目标价升至429港元

中泰国际发布研究报告称，维持腾讯控股(00700)“买入”评级，目标价上调至429港元，潜在升幅达32%。该行认为更多游戏获得版号、海外发行取得成绩、广告行业扰动逐步消退、视频号变现能力增强、商业支付恢复高增长及降本增效取得成效等利好因素将支持公司业绩逐步改善，尽管疫情仍是短期扰动因素，但业绩将随着后疫情时代经济复苏于明年恢复快速增长。另认为前期对估值造成较大影响的政策因素已逐渐消退。

报告中称，公司3Q22网络广告收入同比下降5%至215亿元，降幅收窄，环比有较大改善，主要由于游戏、电子商务及快速消费品行业需求改善，以及源自21年的若干行业特有不利因素逐渐消退。视频号信息流广告需求强劲，有助于市占率提升，预期4Q22收入可超10亿元。除视频号外的微信广告收入实现同比增长，其中小程序广告收入增长迅速。考虑到广告行业环境改善及微信生态逐步完善可提升公司市场竞争力，该行认为网络广告业务有望于年底恢复同比增长，明年有望实现快速增长。

高盛：维持华虹半导体(01347)“买入”评级 目标价升至35.2港元

高盛发布研究报告称，维持华虹半导体(01347)“买入”评级，将2023-25年收入增长预测分别上调2%/5%/6%，目标价由31.1港元上调至35.2港元。

报告中称，模拟和电源管理是公司主要增长动力，据调查显示，受本地顾客需求增加、以及涵盖自动化电子、工业控制、能源及电池管理等终端市场推动下，相关业务有稳健增长。该行预计，华虹上述两项业务收入在2022及24年将增长6%及12%，转向生产12英寸晶圆将有助扩大规模，以及改善模拟和电源管理能力。

国信证券：维持携程集团-S(09961)“增持”评级 看好后市经营复苏弹性

国信证券发布研究报告称，维持携程集团-S(09961)“增持”评级。公司立足国内中高端旅游客群基本盘，通过国内外机票酒店及旅游全产业链布局持续深度挖潜，疫情下深化内容营销及本地休闲生活布局。目前海外出行业务已逐步开启复苏，未来国内复苏下成长可期，中线若出境游恢复，公司业绩弹性尤其可期。

报告中称，国内方面，10-11月出行仍承压，但10-11月本地酒店预订较19年仍保持正增长。11月下旬以来出行政策逐步优化，但出行完全释放预计仍有待时日。对标海外，一般政策放开后3-6个月出行逐步恢复，且未来不排除促消费等政策支持，预计阵痛期后压抑的出行需求有望释放。海外方面，伴随亚太部分国家及地区出入境放松及国际出行恢复，有望维持强势增长。未来若出境游恢复，公司依托国内外一站式出行平台基础，有望直接受益，弹性可期。

野村：重申药明生物(02269)“买入”评级 目标价97.78港元

野村发布研究报告称，重申药明生物(02269)“买入”评级，目标价97.78港元。公司宣布旗下两间子公司均获美国商务部从未经核实名单中移除，预将加快消除投资者疑虑。该行表示，注意到无锡工厂从被检查至到从名单上移除，花费了大约四个月时间，认为此次是缓和积极信号，也是股价正面催化剂。

（亚汇网编辑：熙云）

关键词： 研究报告 国信证券 申洲国际