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指股网——近期英镑较9月历史低位已经有所反弹，但年初至今跌幅仍然达到了近11%，创下2016年英国脱欧公投以来表现最糟糕的一年。展望2023年，似乎没有证据表明2023年会大有不同。CityA.M预测，2023年对英国经济来说将是异常艰难的一年。几乎可以肯定的是，这个国家已经陷入了长达一年的衰退，这次衰退可能会比上世纪90年代初的衰退更严重。

2023年英国消费支出料下滑

随着利率上升和通胀飙升，对实际家庭收入的挤压将加剧。

英国商业咨询公司RSMUK的经济学家皮尤(ThomasPugh)表示，不可否认，政府的紧缩措施短期内不会损害经济增长。大部分经济痛苦被推迟到下次大选之后。但这些措施在短期内也不会对经济有太大帮助。皮尤还预计，到2023年底，英国的失业率将从目前的3.6%上升到5%左右，导致约20万人失业。随着消费者可自由支配的消费能力下降，酒店和零售行业的损失可能最大。

英国的通货膨胀率将在2023年下降。坏消息是，明年全年的平均增长率可能仍将在7.5%左右。

皮尤表示，高通胀和劳动力市场吃紧将迫使英国央行明年初将利率从目前的3%上调至4.5%左右，并称“央行要到2024年才会考虑降息。”

家庭可支配收入受到生活成本危机的打击，由于食品和能源价格大幅上涨，英国通货膨胀率从2021年初的0.5%飙升至2022年9月的10.1%。

皮尤表示:“此外，随着企业减少招聘，甚至开始裁员，劳动力市场的松动将导致名义工资增长回落至更‘正常’的水平。”

皮尤补充说:“再加上可能相当于GDP1%的高税收，以及公共部门实际薪酬的减少，2023年家庭的实际可支配收入前景黯淡。”

诚然，平均而言，消费者拥有相当高的储蓄水平，相当于GDP的10%左右。

皮尤指出："但鉴于消费者信心处于纪录低位，我们预计他们不会大幅动用这些储蓄。最新数据表明，消费者正在增加储蓄，而不是动用储蓄。”

因此，消费者手头的钱少了，也不愿意花钱了。这将不可避免地意味着消费者支出大幅减少，尤其是在酒店和零售商品等非必需项目上。

皮尤称:“我们预计明年英国的消费者支出总额将下降2%。”

他接着说，利率飙升和需求下滑也会减少企业投资，目前企业投资仍比以前低8%左右。这主要是由于对办公室和运输设备的投资大幅下降，因为许多人继续远程工作，对办公空间和旅行的需求尚未完全恢复。”

英国通胀下滑但仍处于高位

经济衰退将在一定程度上减轻英国国内通胀压力。一些领先指标已经显示出英国国内价格压力有所缓解。

皮尤称，随着能源价格通胀即将明显回落，英国CPI将很快开始从10月11.1%的41年高点回落。

除此之外，目前每桶80美元的布伦特原油价格似乎表明，到3月份，汽车燃料对整体通胀率的贡献将降至几乎为零。

他指出:“过去6个月食品价格企稳，也预示着明年食品CPI通胀将迅速回落。”

与此同时，运输成本的大幅下降和零售商库存水平的上升表明，核心商品价格将很快回落。但他指出：“即便如此，明年大部分时间英国通胀仍将居高不下。我们认为2023年中期CPI将在7%左右，2023年底将在4%左右，但2024年下半年可能会低于英国央行2%的目标。然而，存在一种风险，即通胀比我们想象的更具粘性，要么是因为劳动力市场趋紧意味着工资增长下降的速度比我们预期的要慢，要么是因为企业正在重建利润率。”

由于整个2023年通货膨胀率都将居高不下，企业将很难继续捍卫自己的利润率。

经济衰退将不可避免地导致失业率上升。需求的下降减少了对员工的需求，但这与公司成本的巨大挤压和利率的上升相结合，迫使公司裁员。

不过，皮尤预计失业率不会飙升，特别是在经历技能短缺的行业。他称，劳动力市场异常紧张，原因是劳动力供应不足，而不是劳动力需求过剩。

盛宝银行外汇策略主管JohnHardy表示：“英国或是陷入衰退经济体的先锋。严峻的财政情况外加拖后腿的英国央行，可能导致明年英镑进一步走低”。

摩根大通的分析师也认为，2023年一季度末英镑兑美元将从目前的1.21左右跌至1.14水平，理由是他们对英国的增长前景持“特别负面的看法”，且5月份即将举行的地方选举也可能带来更多的政治不确定性。



英镑兑美元日线图

关键词： 劳动力市场 不可避免地 一季度末