12月地产销售同环比均出现改善 建议关注两条主线


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亚汇网APP获悉,中国银河证券发布研究报告称,12月地产销售同环比均出现改善,主要系年末房企业绩冲量,目前供给侧政策集中发力,保主体进程加速,风险的收敛是销售复苏的基础,但后续的企稳节奏还需要需求侧政策的进一步支持。随着供给侧政策不断发力,保主体进程加速,目前市场的关注点逐渐转移到需求端政策。短期内看好供需两端政策共振带来的板块修复行情,中长期的机会来自于拿地利润率和市占率的提升。关注两条主线:1)强信用、厚土储、优布局的全国性布局房企和确定性强的区域性房企:保利发展(600048.SH)、金地集团(600383.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、万科A(000002.SZ)、滨江集团(002244.SZ)、建发股份(600153.SH)、华发股份(600325.SH);2)母公司稳定经营的优质物管公司:招商积余(001914.SZ)、万物云(02602)。中国银河证券主要观点如下:12月销售同环比均出现改善2022年,销售面积、销售金额增速分别为-24.3%、-26.7%;12月单月,销售面积、销售金额增速分别为-32%、-28%,环比增速分别为45%、49%。12月销售同环比均出现改善,主要系年末房企业绩冲量,目前供给侧政策集中发力,保主体进程加速,风险的收敛是销售复苏的基础,但后续的企稳节奏还需要需求侧政策的进一步支持。购房信心的恢复不可一蹴而就,大概率以“时间换空间”,预计2023年销售处于“U”型的底部抬升阶段。2022年土地市场热度已至低谷,全年供地计划完成率不足五成2022年,土地购置面积、土地成交价款同比分别下降53.4%、48.4%。12月单月土地购置面积增速为-52%,较上月上升6pct,2022年土地市场热度已至低谷,22城全年供地计划完成率不足五成,重点城市溢价1%以下或底价成交的地块占到四分之三。2022年第三批供地央国企拿地渐显乏力,地方城投拿地比重提升至53%。施工情况继续走弱,竣工修复具备确定性2022年,新开工面积同比下降39.4%,12月单月增速为-44%,目前开工情况处于历史最低水平;1-12月施工面积累计同比下降7.2%,继续下探,12月单月增速为为-48%,在销售回款困难、新开工低迷的影响下,施工情况逐步走弱;竣工面积累计同比下降14.3%,12月单月增速为-6.57%,较上月+13.66pct,目前“保交楼”为第一要务,政策端资金倾斜的首要对象为确保项目交付,所以2023年竣工修复具备确定性。开发投资单月降幅收窄2022年,全国房地产开发投资完成额同比减少10.0%,12月单月投资增速为-12.2%,降幅较上月收窄7.7pct,房地产开发投资与房企流动性、再融资、金融机构授信等症结的疏通、房企信用的修复、保交楼扎实稳步推进以及市场情绪和购房者预期的扭转相互影响,伴随调控政策的组合拳逐步丰满,投资情况或将随行情逐步修复,但预计所需时间和传导过程均比以往更长。到位资金降幅收窄,国内贷款迎来大幅修复12月单月,到位资金增速为-29%,较上月降幅收窄6pct。其中国内贷款、自筹资金、个人按揭贷款、定金及预收款增速分别为-5%、-35%、-29%、-31%,分别较上月+26pct、+4pct、+13pct、-1pct,除定金及预收款外,国内贷款、自筹资金、个人按揭贷款均有不同程度的改善,其中国内贷款修复程度最大,房企流动性在政策支持下逐步改善。风险提示:基本面数据恢复不及预期、

关键词: 同比下降 房地产开发投资 中国银河证券