【友财网讯】-任何经历过2020年牛市的人都知道：投资者，尤其是散户投资者，可以忍受很多痛苦。无论此时此地多么黑暗，光明总会在隧道的尽头向我们招手。

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这在疫情期间很管用，当时股市在严重衰退期间飙升，当经济反弹时，呆在家里的投机者看起来像天才。现在，杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)的美联储给出了通胀战必胜的信心暗示，同样的精神似乎也在推动一轮反弹，该轮反弹在四个月内将标准普尔500指数推高了近17%。

又是一次来自群众的先见之明？也许。随着纳斯达克100指数连续第五周上涨，标准普尔500指数突破关键图表水平，涨势开始滚雪球般扩大。另一种可能性是，尽管2022年的背景截然不同，但一个幸运事件的记忆预示着另一个冒险的押注。不管原因是什么，融涨的热潮已经开始。

“这是一个FOMO（担心错过）日。”Bokeh Capital Partners的创始人兼首席投资官金·福雷斯特(Kim Forrest)在接受采访时说，“人们蜂拥而至，说，‘糟糕，我错过了。我还以为会再跌15%呢。’我们过于悲观了。"

仅在五周前，市场情绪发生了180度的转变，当时几乎所有华尔街人士都预计今年开局不利，下半年才会出现反弹。在2021年的模因狂潮中流行的散户交易几乎被置于死地，而职业投机者已经将股票头寸削减到了最低水平。在经济困难时期，人们寻求债券的弹性，这是唯一一个人想要的东西。

相反，迄今为止，一直是投机性股票在加速上涨。日内交易者成群结队地回来了。至少从一个方面来看，他们比以往任何时候都更努力地尝试市场。摩根大通(JPMorgan)的数据显示，1月下旬，股票和交易所交易基金（ETF）的零售交易订单占市场总交易量的23%，高于2021年模因狂潮期间达到的前期高点。

反弹的速度不能让人暂停，尤其是因为过去一年股市持续上涨的每一次尝试都以失败告终。美联储周三连续第八次加息，鲍威尔表示“还会有几次”加息。通货膨胀居高不下，经济增长正在放缓，美国一些最大的公司的招聘正在降温。一场预期的收入衰退正在进行。根据彭博汇编的数据，第四季度财报季已经过半，标准普尔500公司的利润缩水超过2%。

尽管去年股票投资组合受到了损害，但相对于2023年开始时的历史水平，估值仍处于高位。它们只会变得更加臃肿，纳斯达克100指数现在的市盈率为27倍。

近期看起来也不太乐观。预计2023年国内生产总值(GDP)增速将低于1%，明年将反弹至1.2%。股票分析师目前估计，标准普尔500指数公司今年的利润增长也低于1%，但许多人认为这仍然过高。卖方对标准普尔500指数2023年收盘点位的预期是二十多年来最悲观的。

“这里的危险是，股票在市盈率面前走得太远，无法支撑高于这一水平的水平。”DWS美国交易主管乔治·卡特兰伯恩(George Catrambone)表示，"投资者应该记住，美联储仍在加息。"

然而，在这种悲观前景下做出决策的投资者不得不眼睁睁地看着市场飙升。2023年，高盛(Goldman Sachs)一篮子卖空最多的股票上涨了30%以上，轻松击败了标准普尔500指数近9%的涨幅。

Bespoke Investment Group的全球宏观策略师乔治·皮尔斯(George Pearkes)表示，也有一些证据表明，看涨期权也在加速上涨。他指出，看涨期权也在推动股市上涨。他指出，看涨期权的增加让人想起了模因股的全盛期，当时散户投资者使用衍生品来放大回报。

“在任何给定的走势中，你都会看到期权的使用率高于疫情之前，因为有一点肌肉记忆。”他说，“过去6个月，我们看到风险偏好普遍上升。你在COIN或WE或OPEN today等名称中看到的那种变动，只是风险偏好在积聚。”

这并不是说股市反弹没有根本原因。通常情况下，随着时间的推移，分析师会变得更加乐观。2024年，收入预计将反弹11%。这是股票看涨者可能会相信的观点。

多头最关心的另一个事实是，美联储周三承认在抗击通胀方面取得了进展，特别是在最新声明中省略了此前对食品和能源价格上涨的提及。此外，掉期市场目前预计今年晚些时候利率将下调0.5个百分点，美元正在走软，两年期美国国债收益率触及去年10月以来的最低水平。

在短短几周内，对于华尔街的一些人来说，软着陆的想法已经从不可能变成了可能的结果。在疫情股市上涨期间变得臃肿的大型科技公司一直在裁员，并承诺提高利润率。与此同时，最新劳动力市场数据显示出持续的弹性，特别是在服务部门。

Meta Platforms Inc .增强了人们的乐观情绪，认为最大的公司可以避免被美联储的经济抑制措施压垮。这家脸书（Facebook）母公司的股价飙升23%，此前该公司表示，即使在实现了超过预期的销售增长之后，公司仍将进行精简。

B. Riley的首席市场策略师阿特·霍根(Art Hogan)在电话中说，最近的反弹可以归因于“好于预期的收益，通胀数据的下降速度快于预期，以及美联储在第四季度到来时可能会觉得他们已经实施了足够长时间的限制——如果通胀继续快速发展的话”。

关键词： 标准普尔 看涨期权 数据显示