热消息:2美元是天然气的最后一道防线?


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•2美元是天然气多头的最后一道防线;•如果天然气价格低于2美元,止损位可能在1.80美元;•今年是一个暖冬,对天然气储量影响几何?从6美元开始——在不到两个月的时间里,天然气期货价格的支撑位一个接一个被突破。而现在,天然气空头已经盯上了多头的最后一道主要防线——2美元!我们不知道卖空者能否如愿以偿。对于空头来说,把天然气期货价格打到1美元的位置,绝对算得上是胜利,但是想要保持这个水平,这个取暖燃料的储存水平必须和这个定价相匹配。周三,纽约商品交易所Henry Hub 3月天然气期货近月合约结算价为2.3960美元/mmBtu,比空头目标价格低40美分。随后,该合约在当日低点2.369美元收窄,而这是接近两年半以来的底部。当然,这个价位对于空头来说还是太高。有人可能会问,那天然气价格从去年12月7日以来已经从高点跌去的65%,而且随后又跌了17%,就不算什么了吗?大宗商品技术分析师Sunil Kumar Dixit认为,天然气期货价格的近期阻力位预计在2.47-2.56美元之间。他表示,「在这个价格范围中,天然气价格进一步下跌至2.18-2.05美元区间是大概率事件。但是,如果其价格可以突破2.56美元,并持续突破2.68-2.78美元区间,将会有助于天然气多头重建信心,并达到2.989美元。」无论如何,天然气的空头如果想看到其价格低于2美元的水平,最重要还是取决于储备水平。根据EIA此前发布的数据来看,在1月27日当周美国天然气库存为2.583万亿立方英尺,比去年同期的2.361万亿立方英尺增长了9.4%。另外,需要注意的是,在截至1月27日的前一周,公用事业公司从储量中,取出了1510亿立方英尺的天然气。最重要的是,截至2月3日当周的库存预计将降至2.388万亿立方英尺,比去年同期高出约12%,比五年平均水平高出6.2%。最近几周,天然气的空头目标底部似乎是在1.50美元,但是,天然气期货的技术表格显示,其价格在2020年9月23日达到1.815美元,是2美元以下的首个止损点。这个点位似乎才是空头想要的,而不是1.50美元点位,两者价差接近38%。为了更明确这个空头目标价位,我们不妨来看,截至2020年9月23日的一周内,天然气价格处于1.815美元低点之际,其库存高达3.756万亿立方英尺。那么,我们来回顾一下,上周的库存预测为2.388万亿立方英尺。这比2020年9月的读数低1.368万亿立方英尺。这意味着当天然气价格低于2美元时,库存要高出57%。因此,当看涨天然气的人说市场超卖时,他们可能是对的。但,还需要注意的是,早在2020年,美国液化天然气(LNG)的出口量约为每天150亿立方英尺。现在,它们每天超过200亿立方英尺。因此,由于美国每天运出的液化天然气数量,地下洞穴中保存的天然气量已经大幅减少。当然,现在需要注意的是,自去年12月以来异常温暖的冬季,降低了整个北半球的取暖需求,导致了出货量的减少。在其他条件相同的情况下,业内人士仍然认为上周预计的库存同比增长12%是偏高的的。这就是为什么一些研究机构——比如总部位于休斯顿的能源交易咨询公司Gelber & Associates——怀疑油价还没有触底。Gelber & Associates的分析师在本周早些时候发表的讲话中表示:「一些催化剂可能会进一步压低价格。例如,如果主要的天气预报模型显示出2月中下旬模式转变的倒退迹象,或缩短其持续时间,因为它们几乎整个冬季都是如此,或者如果产量回升到1000亿立方英尺/天以上,或者如果Freeport的产量中断。若如此,天然气期货可能会测试新的低点,或可能跌至2.00美元/mmBtu区域。」与此同时,近几个月来,天然气产量平均接近历史高点,约为1000亿立方英尺/天,这大大削弱了市场的基本前景。

图:美国干气产量

当然,另一件需要考虑的事情是,在冬天剩下的六个星期里,还会有多少寒冷的日子。总部位于美国的全球预报系统(GFS)和欧洲中期天气预报中心(ECMWF)天气模型的预测显示,大约三周后,可能会出现一轮持续的寒冷天气。不过,这一预测仍有不一致之处。从2月18日左右开始,气体加权度数GWDDs的数量确实开始上升,但至少需要一个星期或更长时间,整个模型对冷空气可能入侵的置信度才会增加。Gelber的分析师补充道:「虽然较长期的温度预测可能有点乐观,但目前对市场影响最大的短期温度前景仍然黯淡。接下来几天不温不火的天气,将是本周末和周末更适宜的气温的前奏,下周将出现另一轮温和的天气。」另一家气象预报机构NatGasWeather也有类似的观点。在行业杂志Naturalgasintel.com上发表的评论中,天气预报员表示,到下周,温和的天气可能会很快回归,50-80华氏度(10-27摄氏度)的宜人温度,会导致全国范围内的天然气需求减少,「预报显示,2月17日至19日期间的天气会更冷,但至少有部分数据显示,2月20日之前天气会迅速恢复温暖。从本质上讲,就像今年冬天的每一次情况一样,预计寒冷不会持续几天,随后气温会立即上升。」Naturalgasintel.com警告称,接下来,天然气库存可能会从2月份的基本温暖前景进一步增长。如果这是真的,那么它就带来了一个问题——我们正在经历的是一个冬天还是一个更长的秋天?

关键词: 立方英尺 期货价格 比去年同期