【友财网讯】-随着模因股票大军的撤退和加密货币热潮的降温，股票期权市场的蓬勃发展被证明是去年美国零售经纪商的一个利润丰厚的替代品。

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现在，短期衍生品交易的爆炸式增长没有显示出放缓的迹象，这对即将发布业绩的大型在线经纪商来说是一个福音。

对投机性期权的需求帮助刺激了2022年超过20亿美元的收入，因为做市商向包括罗宾汉（Robinhood Markets Inc .）在内的零售经纪商支付了丰厚的佣金，以执行他们的订单。

根据彭博对美国证券交易委员会(SEC)文件的分析，这是Citadel Securities和Virtu Financial等公司支付的30亿美元总额中的一大部分，用于将日内交易流从股票转移到期权。

特别是短期衍生品，在寻求驾驭全球市场动荡的Reddit投资者中受到欢迎，包括看涨24小时内到期的标准普尔500指数。

由于股票期权合约的买卖价差通常比普通股票交易的买卖价差更大，批发交易巨头和经纪商能够通过被称为订单流支付的有争议的做法，从散户中获取巨额利润。

彭博行业分析师尼尔·西佩斯(Neil Sipes)在上周的一份报告中写道：“散户投资者广泛采用期权交易，有利于Robinhood和嘉信理财(Schwab)等在线经纪商，它们收取将此类订单发送给做市商的费用。”

美国证交会去年12月建议改变一些股票市场订单的处理方式，以增加竞争和透明度。然而，衍生品交易受到的监管关注要少得多，该机构去年底提议的关键改革中，基本上没有期权。

尽管它们越来越受欢迎，而且市场结构不透明，所有这些都使得执行期权合约特别有利可图。

随着期权需求在新的一年表现强劲，经纪商可能会预计好日子会持续下去。投机性交易员本月以前所未有的速度大量买入单一股票看涨合约，全球风险情绪偏好上升归因于押注经济软着陆和美联储方面暂时停止收紧政策。

在线经纪商看到，随着该行业散户参与的繁荣，期权交易稳步成为继疫情之后的一个更大的收入来源。去年，随着日内交易者从现货市场撤出，转向衍生品交易，这项业务得到了进一步的推动。事实证明，对那些能够对这些不透明产品收取更高费用的公司来说，这是一个福音，部分原因是市场的分散性。

BI的高级分析师杰克逊·古滕兰(Jackson Gutenplan)说：“每只股票都有几十个看涨和看跌期权，包括各种价格和到期。随着交易活动分散在更多的产品上，流动性更差，买卖价差变得更大。”

根据BI的数据，在2022年最后三个月的7亿美元订单支付中，期权交易占了70%以上，高于两年前的60%。券商报告越来越多地显示，尽管相对于单只股票的买卖而言，期权的日交易量不算大，但它提供了很大一部分收入。

嘉信理财第四季度65%的收入来自订单流支付期权，高于2020年的57%。第三季度，Robinhood基于交易的收入中有60%来自期权。这家经纪公司因提供零佣金交易而在疫情期间声名鹊起，这刺激了呆在家里的交易者进行高风险押注。它将于2月8日公布第四季度收益。

与此同时，2023年初，模因股票重新流行起来，给华尔街经纪商带来新的盈利机会。

然而，一些学者认为散户投资者损失惨重。去年发表的一项名为“期权零售交易和三大批发商的崛起”的学术研究估计，在疫情繁荣时期，投资者损失了超过20亿美元，不包括费用。它列举了糟糕的市场时机——以及他们选择的期权之间的超大价差等因素。

“按照设计，期权会让一方成为赢家，让另一方成为输家。”斯维特拉娜·布利兹加洛娃(Svetlana Bryzgalova)在接受采访时表示，她与泰西娅·西科尔斯卡娅(Taisiya Sikorskaya)和安娜·巴甫洛娃（Anna Pavlova）共同撰写了这篇论文。"在我们的研究中，唯一持续获胜的是批发商，散户总是输家。"

关键词： 衍生品交易 期权交易 股票期权