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截止2月10日NYMEX 03月原油期货（CONH）结算价79.72美元/桶，比前一交易日上涨1.66美元，涨幅2.1%，交易区间77.47-80.33美元/桶。国际衍生品智库分析师认为，供应端风险支撑，上周五油价收涨。供给端有三个利好支撑，一是沙特上调3月官价，对中国需求增长的信心。二是土叙地震影响石油输送，短暂地引发了供应面的担忧。三是俄罗斯计划在3月份减产，以应对西方国家对俄罗斯石油出口设定价格上限。俄罗斯方面宣布3月份减少原油日产量50万桶以回应西方对其实施出口石油限价。美国在线钻探油井数量609座，比前周增加10座，增幅为去年6月以来最大。

需求方面，美国石油及产品需求小幅回升，炼厂开工率和投产量上升。中国需求趋势性向好，城市交通和国际航班需求增加，汽油和航煤的需求复苏，与运输工矿相关的柴油逐渐恢复至节前常态，第一季度为柴油需求淡季。

宏观压力减轻。美国通胀率有所缓和，市场认为鲍威尔讲话有转鸽迹象，但美联储继续加息的预期令美元走强美元指数仍然强势，限制油价涨幅。

库存与月差方面，美国EIA商业原油库存连续累库，尽管战略石油储备已停止释放，但美原油产量增加，以及净进口攀升。原油月差走扩，基本面对油价支撑变强。美国商品期货交易委员会公告由于网络原因推迟发布持仓数据。

短期供应端风险再度加剧，市场整体偏强，后期重点关注需求复苏节奏，我们维持2月份整体外盘波动重心上移的判断，油价下边际相对明显。继续关注中国需求复苏、俄油生产和OPEC产量政策，周二OPEC和周三IEA发布月报，对基本面的进一步指引。

关键词： 产品需求 城市交通 第一季度