【友财网讯】-Academy Securities的彼得·齐尔(Peter Tchir)表示，由投资者冒险行为推动的短期期权交易激增，正在放大股市的每日波动。

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“人们真的是在赌博。”这位Academy宏观战略负责人周四告诉彭博电视台，并补充说，“这几乎就像在看一场赛马。”

“交易量激增。”奇尔说，“这就是为什么我们看到的波动被放大了——因此，基于新闻的0.5%的波动可能会变成1.5%到2%的波动，而且是双向的。”

市场观察人士一直在关注那些到期短于24小时的合约的突然疯狂，这种合约在业内被称为零日到期期权(zero- to-expire options，简称0DTE)。

随着模因股票飙升，这些期权在2021年被散户投资者接受，也受到了大型资金管理公司的欢迎——高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)表示，2022年下半年，这些期权占标准普尔500指数总交易量的40%以上。

近来，随着它们使用的增加，弄清楚市场对经济的集体思维变得很难。部分由于衍生品使用的增加，股票经历了剧烈的反转和巨大的盘中波动。

奇尔对零日到期期权如何放大每日波动做出了解释：例如，假设SPDR 标准普尔500 ETF信托基金以400美元左右价格开始一天的交易。一位投资者买入一个价外看涨期权，押注它可能涨到405美元。卖出看涨期权的期权交易商不得不继续购买标的证券，以保持市场中立的立场，从而推高该基金的价格。到那时，其他投资者可能会跳出来押注它会涨到408美元——这个循环还在继续。

他认为这几乎是一种不断重复发生的阶梯式交易。“这让我想起了大约一年半、两年前我们所看到的伽马挤压。”齐尔说。在2021年初的模因狂潮期间，日内交易者使用短期期权押注，随着股票价值越来越接近期权的履约价格，交易商将不得不购买越来越多的标的股票。

本周早些时候，摩根大通(JPMorgan Chase & Co .)的顶级策略师马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)警告说，零日到期期权的爆炸性交易正在产生一种事件风险，其规模相当于股市2018年初的波动性爆发。据他的团队估计，此类短期期权的每日名义交易量约为1万亿美元。

奇尔说抛售可能会引起监管机构的审查。还有其他迹象表明，动物精神正在市场上肆虐。类似模因的股票走势再次动摇了包括Bed Bath & Beyond Inc.在内的股票，即使在该公司表示正准备申请破产保护后，该公司的股票仍飙升。

“人们将开始关注这个问题。”奇尔说，“我的推特上满是承诺将1000美元变成10万美元的人。这是真正的赌博。”

关键词： 看涨期权 标准普尔 期权交易