【友财网讯】-全球信贷市场的担忧又增加了央行的一项。

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据花旗集团(Citigroup Inc .)称，今年风险资产的反弹更多地与央行1万亿美元的流动性注入有关，而不是经济前景的任何改善。这股巨大的顺风——足以让投资级风险溢价下降50个基点——可能很快会成为政策制定者在扑灭银行业之火后恢复抑制通胀的巨大拖累。

花旗全球市场策略师马特·金(Matt King)在一份报告中写道:“随着流动性峰值的过去，如果市场现在突然遭遇压力损失，我们一点也不会感到意外。继续关注流动性数据——系好安全带。"

尽管随着各国央行不断加息，对经济的担忧日益加剧，但公司债券市场仍是2019年以来表现最好的第一季度。信贷延续了最近几周的涨势，抹去了银行倒闭造成的损失。

马特·金在4月18日发表的报告中写道:“我们现在预计几乎所有这些国家都将停滞或彻底逆转。”他指的是在银行刺激的动荡平息后，各国央行转向收紧政策立场。“这可能会在未来几周减少6000亿至8000亿美元的全球流动性，削弱这一过程中的风险。”

根据马特·金的说法，收紧政策的回归可能已经开始，他补充说，“除了美国实际收益率的部分例外，市场还没有注意到。”唯一可能阻止现金外流的是金融机构再次出现挤兑，这看起来极不可能。

垃圾债券在迅速弥补了最近银行业危机造成的损失后，最有可能受到这种逆转的影响。尽管对债务的需求强劲，加上相对宽松的金融环境，利率不断上升，美国等主要经济体徘徊在衰退甚至滞胀的边缘，这对高负债的借款人来说不是好兆头。

全球高收益债券平均息差已收窄至约485个基点，远低于银行业危机最严重时期的543个基点。这低于约500个基点的一年平均水平，也远低于美国经济收缩期间风险溢价通常飙升的水平。

居高不下的通货膨胀将迫使中央银行保持紧缩压力，这将冷却需求，同时也增加了偿债成本，从而对最弱的公司伤害最大。经济放缓也意味着收益将受到影响，这将加速信用降级、违约和困境。

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