6月1日，高景太阳能提交招股书，正式冲刺创业板IPO。意味着这家背靠“顶尖资源”，实现惊人增长速度的硅片独角兽，即将加入二级市场融资战。

高景太阳能的背后，是由珠海华发集团与IDG资本牵头，业内大佬单飞创业，成立仅4年产能就站上行业头部，仅次于隆基和中环两大巨头。

作为光伏行业未上市公司中关注度最高之一，IPO前夕，高景太阳能获得40余家机构入股，估值来到200亿元。随着业务详细信息的进一步披露，其是否能经过二级市场检验，尽快推动上市，投资者们翘首以盼。

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年营收超175亿

资料显示，高景太阳能为专业化光伏硅片企业，主营业务为光伏单晶硅棒、单晶硅片的研发、生产和销售，主要产品包括182mm、210mm等大尺寸单晶硅棒和单晶硅片，通过加工成电池片，最终能运用于光伏下游的大型地面集中式电站、工商业和户用光伏系统等领域。

公司此次IPO拟募资50亿元，超70%用于宜宾扩产项目。

具体来看，高景太阳能本次拟公开发行股票不超过1.25亿股，公司股东不公开发售股份，占公司发行后总股本的比例不低于10%且不超过25%。如本次发行上市采用超额配售选择权的，行使超额配售选择权发行的股票数量不超过本次发行股票数量的15%。

计划募投项目有三：宜宾25GW单晶硅棒及5GW单晶硅片生产建设项目，拟投入募集资金金额35.70亿元；研发中心建设项目，拟投入募集资金金额1.80亿元；补充流动资金，拟投入募集资金金额12.50亿元。

业绩方面，2020年度至2022年度，公司营业收入分别为8.91万元、24.9亿元和175.7亿元，复合年增长率超过100%。归母净利润则分别为-113.63万元、10.8亿元和18.2亿元。

报告期内，前五大客户占当期营业收入的比例分别为100%、87.50%和 76.49%，较为集中。高景太阳表示，公司已与包括通威股份、润阳股份、中润光能、钧达股份、一道新能源、正泰集团等业内龙头太阳能电池生产厂商签订长期供货协议，建立了良好稳定的合作关系。

关于现有产能，2021年末，公司单晶硅棒和单晶硅片产能快速扩产至15GW，产能规模位于行业并列第七。2022年末，公司已建成30GW的单晶硅棒和单晶硅片产能。公司预计，2023年底将达到75GW，总体规划为80GW，目前珠海三期、宜宾一期项目已投产。

在专业化硅片厂商中，高景太阳2023年统计产能排在第3，仅次于隆基绿能和TCL中环“双雄”。 已签订并正在执行的2023年1月至2025年12月“锁量不锁价”的硅片销售长单合计约259.04亿片。

去年9月，高景太阳能完成的最新一轮融资中，估值已达到200亿元。

参考可比上市同行，以70GW产能排名第4的弘元绿能，最新市值为316亿元；排名第5的双良节能，最新市值为227亿元；排名第6的京运通，最新市值为146亿元。高景太阳上市后，或仍有增长空间。

43家机构“突击入股”

据悉，高景太阳能创立于2019年，由珠海华发集团及IDG资本共同创立，董事长徐志群曾为组件龙头晶科能源的核心成员，这一光伏圈“顶级配置”也吸引了更多资本青睐。

2022年4月，高景太阳能宣布完成16亿元A轮融资。除老股东IDG资本、珠海华发集团持续加码追加投资，国寿投资旗下国寿科创基金、建信股权、粤财基金（广东省产业发展基金）、深投控资本、普罗资本、华美资本等知名财务投资机构，以及爱旭股份、美的资本等产业投资机构共同参与。

五个月后，高景太阳能再次宣布完成超25亿元B轮融资，由中金资本旗下基金领投，其他投资方包括宜宾创益产投、新特能源、中信金石、海通开元、广东粤科金融、华民投、金浦智能、钛信资本、华登国际、广发信德皖能、珠海金航、中美绿色基金、津智投资、金茂雨物、建信天然、深投控资本、华晨美景、国富基金、欧得立等。

至此，高景太阳能累计融资超50亿，最新估值达200亿元。报会前一年，共有43家新机构股东进入，知名财投产投一应俱全。从区域分布来看，则主要集中在东南沿海。

方式上，除珠联二号、珠联三号、珠联四号、珠联五号系公司设立的员工持股平台外，其他上述股东均通过增资或受让股权的方式入股。

截至招股书签署日，徐志群及徐自寒父子通过珠海天雁直接持有公司24.7566%的股权，通过珠海天雁之一致行动人珠海珠联及珠联一号控制公司1.9035%的股权，合计控制公司26.6601%的股权。两人合计持有珠海天雁100%股权，且徐志群为珠海天雁的执行董事。

珠海华发与IDG“再联手”

高景太阳能的快速成长，也体现了“珠海速度”。

董事长徐志群是业界最资深的经理人之一。其毕业于吉林大学半导体材料与化学专业，1990年进入单晶硅行业，2008年12月至2020年11月任晶科能源的首席运营官，带领公司成为全球最大的光伏组件商，研发和经营经验十分深厚。

据称，2020年9月，IDG资本团队第一次在浙江见到徐志群，畅聊了近四个小时。仅在一周后，其毅然决定辞职创业，瞄准生产门槛较高的大尺寸硅片切入市场。

含着金汤匙出生的高景太阳能，刚成立就收获超级大单。2020年12月，珠海市国资委与高景太阳能签署了光伏新能源项目投资落地合作协议，总投资约170亿元。按照协议，高景太阳能50GW光伏大硅片项目及销售中心等将落地珠海市。

去年5月，高景太阳能又与宜宾市人民政府、叙州区人民政府签署合作协议，将投建年产50GW直拉单晶硅棒和30GW单晶硅拉棒切片项目，总投资高达220亿元。

“公司创建初期，珠海市政府把公司土地、厂房、水电等问题快速解决，其间各个环节，各政府部门、华发集团为我们提供了全方位‘保姆式’的服务。”高景太阳能副总经理孙彬表示，得益于地方政府及华发集团等创始股东的全力支持，珠海硅片项目两次提速。

值得一提的是，IDG 资本与珠海华发集团并非第一次携手孵化。

2017年，华发集团通过旗下投资平台出资超1.7亿元，参与IDG资本管理的投资基金，共同投资了电池企业爱旭股份，并成为其第二大股东。此后，爱旭股份营收从2016年的16亿元跃升至2019年的60亿元，并在2019年借壳上市，如今市值站上447亿，实现了数十倍投资回报。

而同为珠海光伏巨头的爱旭股份，除了直接出资，还在2021年6月向高景太阳能采购3500万片硅片，显示当地光伏产业链正不断加深串联。

如今国资与PE/VC再合作，4年孵化出又一只光伏独角兽，能否再造新能源投资神话？

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