人民币汇率与A股的相关性_今日热议
来源:FastBull • 2023-06-06 21:58:00
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从2022年11月到现在,A股与人民币汇率之间,存在着较强的正相关关系,具体怎么说?就是每当人民币对美元汇率上扬,A股一般也会上涨,而当人民币对美元汇率下滑,A股也会下跌。
A股与人民币汇率呈现较强正相关关系
回顾一下不远的过去,用数据来说话。2022年11月1日,美元对人民币汇率还在7.3上方,从那时起人民币汇率一路狂飙,到了2023年1月16日,人民币升破6.7关口。1月16日A股收盘,上证指数涨1.01%,报收3227.59点;深证成指涨1.58%,报收11785.77点;创业板指涨1.86%,报收2539.52点。5月底,人民币对美元汇率跌破7.1,相应的,5月下旬A股也是跌得稀里哗啦。截至2023年5月31日收盘,上证指数收跌0.61%,报收3204.56点;深证成指跌0.70%,报收10793.85点;创业板指跌1.14%,报收2193.41点。A股与人民币汇率呈现较强正相关关系的底层逻辑
先说2022年11月到2023年1月今年春节之前的情况。2022年11月11日“双十一”当天,相关部门推出了疫情优化防控措施,市场一片欢腾,认为随着产业链供应链的堵点被疏通,中国经济将企稳回升,大家对中国2023年经济前景充满信心。与此同时,2022年11月—2023年1月的3个月内,美国的物价水平节节下滑,CPI同比增长分别为7.1%,6.5%,6.4%,在这种情况下,美联储加息的预期开始降温。中国经济前景靓丽,美联储加息预期减弱,市场情绪回暖之下,启动了人民币对美元的上升通道。资本是敏锐的,迅速流入,以获取人民币升值所带来的益处。截至2023年1月20日,也就是今年春节之前,外资1月净买入的A股规模突破1100亿元,超过了2022年全年约900亿元的净买入总额。外资一般喜欢A股的大蓝筹,跑步进场,当时确实推动A股掀起了一轮上涨行情。再观察5月中下旬的情况。中国2023年4月CPI较上年同期的增幅只有0.1%,接近于零的水平,不由得令人担心,中国经济可能会陷入通缩。与此同时,经济复苏并没有预期的那般强劲,比如国家统计局公布的数据显示,中国5月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为48.8%、54.5%和52.9%,低于上月0.4、1.9和1.5个百分点。PMI低于50,说明经济在收缩。此外,受避险情绪,以及6月美联储可能继续加息的预期得到强化驱动,美元汇率走强。在这些因素的共同作用下,人民币对美元走低,5月底跌破了7.1。A股也表现暗淡。从2022年11月迄今,人民币汇率走势与A股表现之间呈现较强的正相关关系,基本逻辑是,人民币汇率上扬,外资(北向资金)就会流入A股,获取人民币升值带来的好处,股市中的资金多了,一些股票就会走高,带来财富效应和示范作用,A股就会随之上涨。反之则反是。进入6月,美联储会否加息,成为市场关注的焦点。美东时间6月13日—14日,美联储将召开议息会议。目前并不清楚,美联储的政策倾向。不过无论如何,美联储的本轮加息周期都已经接近尾声,美元指数进一步上涨空间有限。影响人民币与A股走势的关键在于市场信心
当前对人民币汇率、A股走势影响较大的因素,当属市场对中国经济的信心。2022年11月,刚刚推出疫情优化措施以来,市场对中国经济前景信心十足,人民币汇率与A股联袂上涨。到了现在这个时间点,经济看上去似乎没有预期的强劲,因此市场开始担心。国际货币基金组织今年早些时候就说过,2023年中国将是少有的经济增速超过去年的大国,而经济政策从实施、落地,到发挥作用,都需要时间,预计中国经济增速今年将呈现前低后高的局面。此外,不排除有进一步稳经济的政策推出。待经济逐步回稳、市场信心逐步恢复,或是有“超预期”的政策推出,人民币对美元汇率、A股走势,都将重拾升势。需要指出的是,人民币汇率走向与A股走势之间的强正相关关系,是在特定时期特定环境下形成的。从2022年11月到现在,外资流动对中国A股表现影响颇大,至少存在两个原因:一是A股中的资金比较稳定,外资是一个流动性较强的变量,增了少了反应会比较明显;二是外资流入流出会起到强烈的示范作用,外资一般关注蓝筹,相对容易带动股指的涨跌。文章来源法布财经由整理发布,转载请注明出处。
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