频繁减持、质押后，华谊兄弟（SZ300027，股价 2.4 元，市值 66.6 亿元）还是未走出资金困境。9 月 22 日，华谊兄弟发布公告称，近日，公司收到实际控制人王忠军的通知，王忠军拟将其质押的公司 5000 万股无限售流通股份（占公司总股本的 1.80%）转让给中融信托，以偿还股票质押融资债务，降低质押风险，更好地保障控制权稳定性。自此，王忠军在华谊兄弟的持股比例将从年初的 18.75% 降至 14.33%。

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而资本市场对华谊兄弟的担忧已上升为是否会有退市风险。关于这一点，9 月 16 日，华谊兄弟在投资者互动平台上回应称：" 根据新规，对华谊兄弟而言，退市风险已经较大程度上消除。"

实控人转让 5000 万股

转让公告显示，近日，华谊兄弟实控人王忠军拟将其质押的公司 5000 万股无限售流通股份（占公司总股本的 1.80%）转让给中融信托，以偿还股票质押融资债务，降低质押风险，更好地保障控制权稳定性。

本次权益变动后，王忠军持有华谊兄弟股份的比例将从 16.13% 变为 14.33%。公告表示，本次权益变动后，公司实际控制人、控股股东未发生变化。

不久前的 9 月 8 日，华谊兄弟发布了《关于全资孙公司、实际控制人为公司银行授信提供担保暨关联交易的公告》，表示为实际经营需要，拟向华美银行（中国）有限公司（以下简称华美银行）申请 5700 万元的授信，授信期限为 18 个月。

担保后，华谊兄弟及控股子公司的累计担保总额约为 19.52 亿元（均为对公司或子公司提供的担保），占公司最近一期经审计净资产的 83.76%；公司及控股子公司的累计实际担保余额约为 15.93 亿元（均为对公司或子公司提供的担保），占公司最近一期经审计净资产的 68.32%。

股价和业绩低迷，华谊兄弟一直在自救，包括实控人多次进行股权质押、减持，所得资金则主要用于偿还股票质押融资，降低质押风险。

8 月 25 日，华谊兄弟公告称，公司实际控制人王忠军、王忠磊拟以集中竞价交易方式减持公司股份不超过 5549 万股，即不超过公司总股本的 2%。按照当日收盘价 2.66 元 / 股计算，两人拟减持金额约为 1.48 亿元。

今年以来，王忠军、王忠磊进行了多次减持。今年初，王忠军在华谊兄弟的持股比例尚为 18.75%，王忠磊的持股比例则为 3.94%。频频减持，甚至未及时披露有关信息，华谊兄弟在今年还收到了监管部门的警示函。2022 年 5 月 31 日，中国证监会浙江监管局出具的警示函显示，在 2009 年 10 月 30 日至 2021 年 12 月 20 日期间，王忠军、王忠磊持有的公司权益比例由 34.41％下降至 23.74％，累计变动比例 10.67％。

退市风险较大程度消除？

作为第一家登陆 A 股市场的影视公司，华谊兄弟的市值最高峰时曾接近 900 亿元。但在 2018 年之后，华谊兄弟的业绩逐渐呈现颓势。

财报数据显示，2018 年以来，华谊兄弟营收逐年下滑，已连续四年半亏损。

2018 年至 2021 年，华谊兄弟总营收分别为 38.14 亿元、22.44 亿元、15 亿元、13.99 亿元，净利润分别为 -9.85 亿元、-40.4 亿元、-10.75 亿元、-2.26 亿元。4 年间，华谊兄弟累计亏损超过 63 亿元。

今年上半年，华谊兄弟的形势并未转好。半年报数据显示，2022 年上半年，华谊兄弟的营业收入为 2.12 亿元，同比下降 63.4%；净利润为 -1.93 亿元，同比下降 263.85%。

长达 4 年多的亏损，资本市场对华谊兄弟的担忧已上升为是否会有退市风险。

关于这一点，9 月 16 日，华谊兄弟在投资者互动平台上回应称：" 根据新规，对华谊兄弟而言，退市风险已经较大程度上消除。"

华谊兄弟表示，按照目前最新修订的 2020 年 12 月 31 日发布的上市规则，退市指标分为交易类、财务类、规范类和重大违法类。其中财务类指标由单一的净利润连续亏损调整为扣除非经常性损益前后净利润孰低且营业收入低于 1 亿元的双重指标。相关标准修订后，对于受周期影响的正常经营的亏损公司将可以更好地聚焦主业，集中全力提升盈利能力。

华谊兄弟也强调，目前公司各项业务进展顺利，仍将聚焦 " 影视 + 实景 " 两大方向，推动公司加速回归健康发展的快车道。

影视娱乐是华谊兄弟的主要营收板块。2021 年，华谊兄弟影视娱乐业务营收 10.26 亿元，占营业收入比重为 95.29%；今年上半年，因为受疫情影响，华谊兄弟影视娱乐板块实现主营业务收入 2.75 亿元，占营业收入比重 84.86%，较 2021 年同期相比下降 73.18%。

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