【非农数据前瞻】:聚焦黄金和欧元/美元前景

美元前景取决于非农就业数据,因为美联储将基于数据作出决定

非农领先指标喜忧参半,分析师会如何预测

服务业工资通胀仍是美联储面临的一个问题


(相关资料图)

美元分析:美元是否会继续走高?

非农交易策略:欧元/美元、黄金和标普500指数

周五,所有的目光都将转向美国就业报告,因为惠誉下调美国信用评级导致市场出现避险反应,美元和长期债券收益率飙升,市场重新聚焦美联储政策。如果我们看到就业报告大幅偏离预期,美元、黄金和欧元/美元前景可能会受到影响。

为什么这份就业报告很重要?

就业报告在任何情况下几乎都很重要,但这份报告更是重中之重。在CPI报告发布前一周,周五的就业数据将影响美联储的政策,因为鲍威尔已经明确表示,美国货币政策现在足够紧缩,9月份的决定将完全取决于数据。在那之前,还有另外两份通胀报告和包括这份在内的多份就业报告需要考虑。虽然就业仍非常强劲,但重点显然是通胀,而就业数据的任何潜在疲软都可能巩固对政策维持不变的预期。但意外强劲的就业报告将使美联储进一步加息的威胁继续存在。因此,美元本周可能会大幅波动,而美联储现在正密切关注数据,作为确定下一步货币政策的依据。

分析师如何预测?

预计整体就业增长20万,而6月份为20.9万

失业率稳定在3.6%

平均时薪预计环比增长+0.3%,上月为+0.4%,同比增长4.2%,前值为4.4%

喜忧参半的非农领先指标

本周的领先指标算是喜忧参半。虽然ADP私营部门就业报告强劲,但ISM服务业和制造业PMI的就业成分均有所减弱。

1.ISM服务业PMI

整体:52.7,预期53.0,前值53.9

就业50.7,比6月份的53.1下降2.4(此外,服务业的反通货膨胀已经明显结束:支出价格从54.1上升到56.8)

2.ISM制造业

整体46.4,预期46.9,前值46.0

就业44.4,比6月份的48.1下降3.7

3.ADP私营部门就业32.4万,预期19.1万,前值45.5万

从非农前的领先指标来看,就业报告大致符合预期。但如果看一下非农报告最近的历史记录,我们一直看到好于预期的结果,不过最近数据往往随后被下调,或是像6月报告一样不及预期……

服务业工资通胀仍是美联储面临的一个问题

在交易非农时,重点是结合整体情况与平均时薪。后者在2023年4月、5月和6月均同比增长4.4%。这表明工资通胀仍然强劲,而这正是美联储的担忧。服务业尤其如此,ISM服务业PMI支出价格指数的上涨也凸显了这一点。工资数据再次出现强劲表现将被视为利多美元的就业报告,就算整体就业略有下降也无妨。

美元分析:美元是否会继续走高?

本周到目前为止,美元进一步走强与市场预计的美联储政策决定无关,而与美国债券市场的抛售有很大关系,尤其是在曲线的长端。走势由惠誉下调评级引发,令投资者对持有美国国债的相关风险增加有更多顾虑。虽然美国债务违约是不可想象的,但它可能会在未来的某个时间点发生。因此,我们不排除短期内美国债券收益率进一步上升的可能性。下周1030亿美元的债券拍卖会值得关注。这将显示投资者持有政府债务的意愿。也就是说,美元修正的可能性现在很高,一旦尘埃落定,投资者可能很快就会开始抛售美元——尤其是在周五的就业报告走弱的情况下。

市场还会关注什么?

一旦就业报告公布,投资者将把注意力转向下周公布的更多通胀数据。如前所述,我们已经从就业报告中获得了工资数据,但下周四CPI将很重要。美国通胀率最近大幅下降,过去4个月同比都低于预期。年化CPI从年初的6.5%左右降至6月份的3.0%,增加了利率现已见顶的可能性。

美联储9月份的政策决定将完全取决于数据。在会议前,还会有一份通胀和就业报告。CPI的进一步走弱可能巩固对政策维持不变的预期。

非农交易策略:欧元/美元、黄金和标普500指数

如果就业和工资数据走低,我们倾向于选择黄金或欧元/美元的多头策略,而更强劲的报告将提振美元/瑞郎的吸引力。不温不火的报告是股市投资者所希望的——别太旺以至于要加息,也别太冷而敲响衰退警钟。


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