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在一个复杂而不断变化的市场中，本周的欧洲央行会议可能是最不令人兴奋的事件之一。因为市场预期欧洲央行将加息75个基点，我们认为此次会议几乎没有什么意外因素，尤其是与加拿大央行和日本央行相比，它们倒可能会带来更多的冲击价值。事实上，经济学家一致认为欧洲央行将加息75个基点，OIS掉期价格显示加息75个基点的可能性为98%。

那么，欧元将面临什么呢？欧元行情的主要驱动因素可能来自其他地方：1） 全球增长；2） 贸易条件（影响贸易和经常账户）；3） 风险情绪。尽管对天然气的担忧部分得到缓解，市场情绪也已企稳，但全球经济增长前景仍过于疲弱，不足以大幅推动欧元兑美元走强。

我们看到的欧元近期唯一的缓解与头寸和高频公允价值有关。我们的头寸指数追踪（PIT）显示，当高频公允价值（HFFV）位于0.99附近时，市场保持做空欧元的倾向。反过来，美元可能会屈服于由仓位引发的挤压，但我们将继续关注与增长、终端利率定价和贸易条件冲击相关的更广泛前景。和挪威克朗一样，欧元区的通胀率仍然高于增长率，欧元相对于我们的GMPCA框架有适度的溢价。因此，我们将继续在接近HFFV水平的反弹时卖出，预计在2023年欧元开始改善之前，欧美将跌至0.93。

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