花旗：维持周大福(01929)“买入”评级 目标价17.3港元

花旗发布研究报告称，维持周大福(01929)“买入”评级，将2023-25财年的盈测下调6%至7%，以反映下半财年展望转弱致收入预测下降，又预计核心纯利在2024/25财年增长18%前，2023财年或将保持平稳，目标价17.3港元。

报告中称，公司上半财年纯利同比跌7%至33亿元，较该行预期逊色，主要是由于汇兑损失和黄金贷款的公允价值收益低于预期。剔除这两个因素后，核心纯利下降1%至32亿元，符合预期。由于下半年疫情影响，管理层下调全年度盈利预测。然而基于年轻一代对黄金强劲需求和市场份额增长，该行认为周大福的增长潜力保持不变。

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国泰君安(香港)：维持万科企业(02202)“买入”评级 目标价24.9港元

国泰君安(香港)发布研究报告称，维持万科企业(02202)“买入”评级，对2022-24年每股盈利预测为2.204/2.32/2.391元，目标价24.9港元。评级主要考虑到：1)公司扩大的融资额度将大幅优化现金流;2)完成以17.7元每股均价回购总计12.9亿元股票;3)对投资和操盘进行集中管控。

报告中称，2022年11月21日，万科企业董事会授权新增不超过500亿元的发行直接债务融资工具，有效期为未来36个月。另外，2022年11月23日，中国银行将提供万科H不超过1000亿元的授信额度。自上市以来，万科H已累计发行986亿元的债券融资。因此，该行认为此次新授权500亿元直接债务融资，将大幅优化公司现金流。

财通证券：维持快手-W(01024)“增持”评级 直播电商商业化有望进一步强化

财通证券发布研究报告称，维持快手-W(01024)“增持”评级，预计2022-24年将实现营业收入951.26/1164.34/1311.91亿元。公司用户基础持续夯实，直播业务与电商业务稳定增长。直播电商业务Q3实现GMV2225.2亿元，同比增长26.6%，其他业务收入26亿元(主要为直播电商业务，同比增长39.4%)，商业化有望进一步加强。

报告中称，快手通过加强社区内容建设，抓住第三季度暑期流量旺季，强化用户获取与留存。同时积极拓展“直播+”生态场景延展，通过快聘、理想家、快相亲等产品形式提供丰富的直播内容;探索短剧更加多元化题材方向，暑期共有22部精品短剧播放量破亿;丰富体育、娱乐垂类内容，提升用户粘性及社区活跃度。丰富内容供给与精细化运营打法下成效显著，Q3快手DAU、MAU达到3.63/6.26亿，分别同比增长13.4%/9.3%，日活用户日均时长达到129.3分钟，同比增长8.6%。

开源证券：首予雅迪控股(01585)“买入”评级 多维度发力构筑壁垒优势

开源证券发布研究报告称，首予雅迪控股(01585)“买入”评级，预计2022-24年归母净利润为21.23/26.84/32.22亿元，对应EPS为0.7/0.9/1.1元。在新国标政策推行下，国内电动两轮车行业逐步趋于高质量、高标准的规范化方向发展，行业竞争格局也会逐步趋于稳定，龙头企业市占率会逐步提升。公司作为电动两轮车行业的龙头企业，渠道布局、研发实力、产品迭代力均领先行业，另外随着东南亚市场产线逐步建设，业绩放量有望再上新台阶。

该行认为，国电动两轮车行业正处于需求持续扩张、供给端持续优化的高景气阶段。需求端：(1)短期看新国标强制替换集中释放需求，外加新增需求及自然更新需求替换，该行测算2022-25年国内需求平均在6119万辆左右;(2)中长期看东南亚市场在电动化政策驱动下有望迎来电动两轮车高速发展的黄金阶段，类比国内电动化率的进度，该行测算远期到2025年东南亚地区电动两轮车需求量或达470万辆。供给端：在新国标推行下国内行业技术壁垒加高，头部企业加速聚集，“2+N”竞争格局凸显。另外在新国标催化行业提质增效发展下，行业价格中枢也在逐步抬升。

国海证券：维持中通快递-SW(02057)“买入”评级 22Q3业务量及利润双优异增长

国海证券发布研究报告称，维持中通快递-SW(02057)“买入”评级，预计2022-24年营业收入为352.06/424.44/501.36亿元，归母净利润预测分别为67.22/78.38/96.35亿元。公司22Q3实现毛利24.44亿元(同比+55.87%)，调整后净利润18.73亿元(同比+63.13%)。期内完成业务量63.68亿票(同比+11.72%)，市占率达到22.12%，Q3业务量及利润双优异增长

报告中称，21Q4-22Q3是中国快递行业格局改善、定价能力修复的红利期，Q4开始，虽然提价的红利期已经过去，但电商快递稳定的竞争格局已经充分验证，板块逐渐从周期成长向价值成长属性切换，投资方法也应切换为自下而上，精选个股。虽然市场价格竞争趋缓，但中通快递内部持续通过精细化管理和数智化营运提升运营效益和盈利能力，为收入端和利润端都带来增长。因快递定价能力领先、成本优化的长期趋势不变，业绩也将长期保持稳健，该行长期推荐电商快递龙头中通快递。

（亚汇网编辑：熙云 ）

关键词： 研究报告 同比增长 中通快递