东北证券：给予奈雪的茶(02150.HK)“买入”评级 目标价7.60港元

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东北证券12月6日发布公告。投资建议：乐乐茶短期内处于微亏状态，对公司影响较小，而远期随着乐乐茶成本优化/打开增长空间，有望未公司贡献投资收益。现制茶饮为高成长千亿级赛道，由野蛮生长向存量竞争阶段过渡。公司为高端现制茶饮领军品牌，切入空间更大的中端茶饮市场。截至22Q3公司共有973家门店，维持高速增长态势。自动制茶机/柔性化租金/人工熨平疫情反复对经营的扰动，单店模型得到进一步优化。预计公司22-24年归母净利润为-3.0/2.8/5.6亿，对应PE为-37/39/20倍。

交银国际：维持康方生物-B(09926)“买入”评级 目标价上调40%至39.86港元

交银国际发布研究报告称，维持康方生物-B(09926)“买入”评级，上调2023年收入预测至44.8亿元人民币，目标价由28.38港元上调至39.86港元。公司昨日宣布与Summit Therapeutics就AK112(PD-1/VEGF双抗)达成合作协议，总交易金额达50亿美元。

该行认为，上述合作协议授权金额创纪录进一步证明了公司走向国际化的实力。此外，公司于周一宣布决议将在科创板上市，预计其融资金额将超过20亿元，为公司研发提供更充足的资金保障。另外，卡度尼利单抗将参与2022年医保谈判，预计治疗费用降至每年10万元，将是近期股价催化剂。

华泰证券：维持小鹏汽车-W(09868)“买入”评级 目标价降至70港元

华泰证券发布研究报告称，维持小鹏汽车-W(09868)“买入”评级，由于面临更激烈市场竞争，将2022-24年新能源汽车销量预测下调至11.8/21/29.8万辆，同期收入预测调低20%/28%/24%，目标价下调至70港元。公司近期组织架构调整，尤其是创始人何小鹏先生重新聚焦汽车业务，为市场注入一剂强心针。该行认为公司组织架构调整以及经营策略优化有助于业务重回正轨。

报告中称，展望2023，该行看好B级SUV以及P7改款重夺市场份额。高端市场，小鹏G9自发布起就面临关于品牌调性、定价策略等方面的考验，产品交付量爬升速度不及该行预期。20万元以下的市场，小鹏P5与G3的利润率被电池价格上涨、汽车降价等因素一再削薄。该行认为在20-30万元的价位段，潜在客户群体与小鹏科技先锋的品牌调性更为吻合，产品定位与小鹏当前的强调成本管控与合理利润空间的策略更为贴近。因此，在小鹏的产品矩阵中，该行更加看好明年B级SUV以及P7改款的发布，帮助小鹏重新找回在这个主力价位带的优势地位。

高盛：重申新世界发展(00017)“买入”评级 目标价34.6港元

高盛发布研究报告称，重申新世界发展(00017)“买入”评级，提出回购票据为正确讯号，目标价34.6港元。另于较早前宣布回购共约8亿美元票据，以及新创建集团(00659)也宣布要约收购最高2.5亿美元优先永续资本证券及6.5亿美元2029到期的优先票据。管理层指出，要约有助改善资本成本及债务组合等，并为债券持有人提供流动性。

该行估算，要约完成以后，有助财务杠杆比率降低0.6个百分点;每股资产净值(NAV)提升0.3%。减少债务后，潜在提升2023-25财年每股盈利约1%。同时指出，在确定新世界每股派息下降前，仍有信心公司可作资本开支削减及更多资产销售操作。另一方面，公司股价回升后，仍提供约10%股息率，优于同业。该行相信，市场仍因每股派息可能削减等因素，而低估公司。

花旗：维持长城汽车(02333)“买入”评级 目标价升至16港元

花旗发布研究报告称，维持长城汽车(02333)“买入”评级，预测2022-25年收入为1230/1360/1400/1600亿元，纯利预测减少18%/32%/32%/22%。不过，由于期内纯利复合年增长率由10%提升至24%，目标价上调10%至16港元。

该行预计，长城汽车将较其他同业更快受到重新评级，集团在政策优化下，预计2023-25年纯利复合年增长率为24%。另相信集团潜在销量将于2023年恢复，内燃机税收优惠提振作用将持续到2023年，同时，集团一直回购股份，风险回报具备吸引力，估值也较便宜。

中信证券：给予百威亚太(01876.HK)“增持”评级 目标价28.00港元

中国区现饮场所短期受到散点疫情反复拖累，夜场开店率10月51%降至11月底35%、餐饮开店率从9/10月95%/90%降至11月底75%（百威亚太投资者大会交流数据）；韩国区短期原材料成本扰动下持续推动高端化并改善盈利水平；印度啤酒市场具备长期增长空间。考虑四季度中国区疫情政策调整、高端及超高端产品提价，以及公司中长期收入和盈利增长的可持续性，我们维持2022/2023/2024年EPS预测为0.62/0.70/0.84港元，对比海外龙头PE水平（百威/嘉士伯2023年Bloomberg一致预期PE估值约15倍），长期看好公司持续推动产品组合高端化提升市场影响力，给予公司2022/2023年39/35倍PE，对应目标价28港元，维持“增持”评级。

（亚汇网编辑：熙云 ）

关键词： 研究报告 新世界发展 长城汽车