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各国央行发展数字货币的目标存在较大差异。例如，第一类央行强调支付韧性和数字主权，第二类央行希望革新支付体系、提升支付效率，第三类央行意在提升金融包容性，推进金融普惠。在不同央行发展数字货币的过程中，达成数字生态系统中消费者、商户、金融机构等所有参与者之间的平衡至关重要。央行数字货币在跨境领域仍面临协调监管、法律框架等许多非技术性问题。要实现金融普惠目标，央行数字货币必须具备离线可用、低端功能机可用等特征，而且需要丰富生态系统的功能，包括代理网络、更精简的尽职调查程序、与现有支付系统的互操作性以及商户的广泛接纳等。央行数字货币与加密资产的关系，取决于央行数字货币所要承担的职能。其中一个关键问题是，如果央行数字货币运转良好，那么稳定币还能提供什么额外价值？如果央行数字货币用途比较有限，稳定币仍有一定发展空间，应制定监管框架维持加密市场的稳定性。

央行数字货币的目标与产品设计

“包容性金融体系”这一愿景非常值得期待。在这一愿景下，数字交易可以像电子邮件或短信一样快速、无缝地流动。无论是国内还是跨国交易，数字支付都可以很好地解决隐私、安全和消费者保护等问题。另一愿景是通过智能合约将程序直接嵌入货币本身，实现目前只能由金融机构实现的许多功能。就如何实现这一愿景，万事达积极参与各国央行的讨论，也随时准备与央行合作，利用现有客户网络支持央行数字货币的发展。央行数字货币的目标是其产品设计的关键因素明确央行数字货币主要解决什么问题，将对设计方案产生重大影响，也会决定发行数字货币的优先级。根据国际清算银行(BIS)和国际货币基金组织（IMF）的调研，各国央行发展数字货币的目标存在较大差异。第一类央行主要关注支付韧性和数字主权，担心任何由大型私营技术公司、外国司法管辖区公司运营的系统，都可能存在风险隐患。第二类央行认为，发行央行数字货币有助于革新支付体系，提升支付效率，降低国内和跨境支付的成本。第三类央行认为，央行数字货币有助于应对持续存在的金融包容性挑战，解决金融普惠问题。强调支付韧性和数字主权的国家，部分已经引入国有实时账户支付系统，从而与私营支付基础设施形成竞争，其中也有部分国家在考虑发行央行数字货币。而强调支付效率和成本的国家，其数字方案设计则会格外注重系统的经济性、可推广性。万事达在推行办卡计划时发现，包括消费者、商户、金融机构在内的所有生态系统参与者之间达成微妙平衡，这一点至关重要。卡费过高必然会影响用户的使用意愿，但如果费率过低，发卡行的推广积极性也会大打折扣。央行数字货币也面临类似挑战，即如何在各参与方之间合理分配系统运营成本的问题。仅靠强制性、行政性手段，可能并不足以让用户充分接受和使用央行数字货币。跨境支付发展面临很多非技术性的挑战关于跨境支付，包括中国人民银行在内的很多央行都正在进行一些创新实验，试图了解并尝试搭建一个连接各国央行的公共平台，并研究其能否作为当前系统的有效补充，初步成果比较令人满意。但跨境支付方面的很多问题，其实属于制度问题和法律问题，而非技术问题。金融稳定委员会（FSB）提出19个需要改进的跨境支付系统构件，比如协调监管、法律框架、ISO20022报文标准、延长国内支付系统运营时间等，这是未来央行数字货币跨国交易必须要解决的问题。对于强调金融普惠的央行（尤其是发展中国家央行）来说，他们正在寻找技术干预手段，以帮助全球14亿仍被排除在金融系统之外的人。世界银行指出，仅发行央行数字货币远远无法实现金融普惠的目标。央行数字货币必须具备离线可用、低端功能机可用等特征，而且要丰富生态系统的功能，包括代理网络、更精简的尽职调查程序、与现有支付系统的互操作性以及商户的广泛接纳等。上述许多问题都属于非技术性问题，但都阻碍了现有金融体系中普惠金融的发展。中国的数字人民币试点已经受到世界各国央行和私营部门的密切关注。据了解，中国正在通过一系列手段，支持私营机构提升支付韧性，鼓励支付领域不断创新。比如使用智能合约技术，帮助偏远地区居民、老年人享受普惠金融服务，倡导金融包容性。万事达不仅是一家发卡公司，也是立足支付行业的多轨技术公司，随时准备与各国央行合作，让各国系统与国际支付网络更好地完成对接。央行数字货币与加密资产的关系取决于央行所要承担的职能长久以来，货币一直都是公共部门和私营部门合作的产物，究竟哪些职能由国家承担、哪些功能由银行和其他私人部门承担？这因国家而异，因体制而异。对于央行来说，重要的是，央行想自己承担多少，如何激励私人部门建立一个系统，同时实现自身的政策目标。我们在设计时需要非常谨慎，这样才能确保通过发行央行数字货币达到自己想要的目标。每个国家都有自己的监管方式，建立一个跨国的协同平台，可以弥合不同框架之间的差距，而且这个平台并不鼓励套利行为，它只是识别和支持不同的国家在监管框架方面不同的偏好。关于央行数字货币和稳定币是否可以共存的问题。我认为，如果央行数字货币运转良好的话，那么真正的问题应该是，到了那时稳定币还能提供什么额外价值？稳定币的意义就是在区块链上存在的由法币支持的代币，因此，稳定币在加密货币交易中很有意义。而央行数字货币如果能以稳定币的形态在加密市场上交易的话，稳定币就没有存在的必要了。不过，如果央行数字货币的用途是比较有限的，那么市场对支付创新的需求也许会让稳定币仍然占有一席之地。关于监管碎片化问题。一方面，有人担心如果政府针对加密货币推出监管措施，人们就会认为加密货币是一种安全的资产，它拥有政府颁发的安全许可证，像银行账户一样，这可能会误导人们低估这个领域的危险性。但很显然，对于稳定币来说，监管非常重要。现在稳定币的流通量，已经高达数千亿美元，而且我们完全无法确认它的背后是否有储备金支持。如果你认为稳定币是有用的，而且稳定币今后无疑能发挥一定作用，那么，制定监管框架显然有助于让它保持稳定，让加密货币市场维持基本的稳定性。我想这是非常重要也是非常有价值的。

关键词： 数字货币 生态系统