日本前副行长Kikuo Iwata周日表示，日本央行若在尚未实现价格目标之前就调整收益率曲线，可能将日本重新推回通缩，他警告日本央行即将上任的新领导层不要仓促退出刺激措施。

他指出，由于日本仍无法在长时间内将通胀率保持在2%的水平，因此，现在重新审视收益率曲线政策十分危险。然而，Iwata的观点却对长期保持宽松政策可能带来的不利影响轻描淡写。

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上周二，日本首相岸田文雄正式提名经济学家、日本央行审议委员会前成员植田和男（Kazuo Ueda）接替黑田东彦成为下一任日本央行行长。

这一不寻常的人事任命也引发市场揣测，即岸田希望由这一位鲜为人知的新行长主导退出刺激货币政策的任务。

Iwata表示，他担心调整收益率曲线并进一步放宽市场的自由度，导致日本利率上升，从而缩小日本与美国的利差。而这反过来会导致日元过度升值，给日本经济带来下行压力，从而使日本央行距离2%的通胀目标越来越远。

调整短期收益率

日本的通胀率虽然达到41年来的最高水平，去年12月核心CPI达到3.9%的水平，但实际工资仍在继续下降，仅在去年12月因临时因素有所上涨。

即便如此，近日接受媒体调查的经济学家中，大部分人仍认为日本央行可能在今年采取紧缩措施，且其下一步行动可能会是取消收益率曲线政策。

此外，市场也在关注日本央行和日本政府是否会修订双方在2013年发布的联合声明，在该声明中双方承诺尽早达到2%的通胀率。有人认为通胀目标可能转变为长期目标，从而为调整超宽松货币政策铺路，以促进日元走强。

日本央行前政策委员会成员Goushi Kataoka对此警告，如果太快改变联合声明内容的话，事情可能会变得很糟糕。

前日本央行执行董事Hideo Hayakawa则称，若日本央行最后还是决定要调整收益率曲线的话，最好将目标从十年期国债收益率变成短期债券收益率。他认为这将对经济和价格产生更大的影响。

关键词： 收益率曲线 货币政策 联合声明