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在过去几周内，美国4家银行的突然倒闭，引发了各界对科技初创企业、风险投资、加密货币行业、全球资本主义制度，以及金融危机期间现行监管措施的诸多质疑。

倒闭之初

专注于加密货币行业的Silvergate银行，是美国第一家遭遇财务困难的银行机构，并于今年3月8日宣布因贷款组合损失惨重而终止运营。加密货币交易所“FTX”在日常交易量上是全球第二大加密货币交易所，而“FTX”在2022年底的内部崩溃，也成为了导致Silvergate银行倒闭的头号因素，因为它是该银行的主要客户。就在同一天，硅谷银行宣布遭遇财务困难，而这令美国金融界和投资者感到意外，因为该银行一向被视为资本充足的金融机构。硅谷银行位于美国的科技区中心——加利福尼亚州圣克拉拉市，它是硅谷当地存款规模最大的银行，也是全美最大的银行之一。该银行一直是风投资本的主要来源，并为私营初创企业提供资金，并且主要集中在拥有类似于微软、苹果和谷歌的巨大增长潜力的技术领域内。硅谷银行的倒闭始于2022年2月下旬，当时，该银行的部分高官从中撤出了他们的股份。后来又宣布消息称，该银行首席执行官格雷戈里·贝克、首席财务官丹尼尔·贝克、首席营销官迈克尔·德雷珀，以450万美元的价格出售他们在该银行的母公司硅谷金融集团的股份。当该银行以18亿美元的亏损出售其价值210亿美元的债券组合，并且贝克宣布该银行出售其全部证券组合时，恐慌情绪笼罩了整个华尔街和美国金融业。到2022年底，该银行的总资产约为2090亿美元，存款总额约为1754亿美元，而一家资本充足的机构突然倒闭是极为不寻常的事情。在不到48小时内，该银行的母公司股价暴跌逾60%，同时，还因高位震荡而多次停牌。

最大规模的倒闭

在突然崩盘的情况下，该银行立即被美国监管机构关闭，加州金融保护与创新部门指定联邦储蓄保险公司作为该银行的接管方。联邦储蓄保险公司创建了圣克拉拉存款保险国家银行，以保护受保存款人，与此同时，还在关闭该银行后立即将所有受保存款从该银行转移至存款保险国家银行。这是自华盛顿互惠银行在2008年金融危机最严重时倒闭以来，美国金融机构发生的最大规模的倒闭事件。2008年的金融危机是由美国房地产泡沫引发的，而这些泡沫最初建立在次级抵押贷款之上，后来产生了溢出效应，而一些垃圾级的资产也被高估以产生更多的利润。随着2008年的美国金融危机演变为一场全球性的灾难，投资者当前对硅谷银行倒闭存在的最大担忧，在于其影响的扩大化，并导致美国其他银行倒闭的可能性。

更多的倒闭事件

总部位于纽约的签字银行（Signature Bank）拥有1100亿美元的资产以及80亿美元的总资本，而当客户惊慌失措地挤兑存款时，这家银行也陷入了困境。该银行于3月12日被纽约州金融服务部门关闭，此前，该银行表明其无法在3月13日早上、金融交易恢复之前改善其财务状况。随着恐慌变成全面抛售，美国第一共和银行（First Republic Bank）——美国第四大银行、提供全方位服务的银行以及财富管理公司——的股价在3月15日开始暴跌超过20%。在不到24小时内，美国11家主要银行业巨头共注入了300亿美元的存款来拯救该银行。

谁应为此负责？

需要为突如其来的危机立即找到替罪羊，因此，在这4家美国银行迅速倒闭后，人们的注意力迅速转移至这些银行机构的领导岗位上。许多分析师指责这些银行管理不善、领导效力低下、管理层腐败，及其高级管理人员无力预测去年加密货币市场动荡造成的潜在影响。美国总统拜登在这些银行倒闭后发表的讲话中强调，美国银行系统和储户仍是安全的，并于3月13日承诺纳税人不会承担任何损失。他还强调，投资者和银行不会受到保护，因为他们是在有意承担风险，而当这种风险没有带来果实时，投资者就会蒙受损失。而这正是资本主义的运作方式。拜登在美国前总统奥巴马政府时期担任副总统，奥巴马政府克服了2008年金融危机产生的废墟，并对华尔街采取了更为严格的金融监管。

美联储是罪魁祸首吗？

一百多年来，美国发生过多场银行业危机，而每次的结果都是较小的破产私人机构被大型银行或者公司吞并。而在2008年9月，当拥有超过6000亿美元资产的“雷曼兄弟”在纽约申请破产时，其投资银行业务被英国跨国银行巴克莱银行接管。控制全球美元总供应量的美联储在过去3年采取了两大举措，包括在新冠疫情期间突然向美国经济注入5万亿美元，从而导致通胀率上升，而美联储又采取了迅速加息的方式来降低已经跃升至40年来最高水平的通胀率。美联储在去年的货币紧缩政策中，7次宣布加息共425个基点，随后又在今年2月1日再次加息25个基点，从而使其联邦基金利率目标区间上升至4.5%，然后又升至4.75%，为自2007年10月以来的最高水平。而在3月22日，美联储连续第9次将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至4.75%-5%的水平。

现金、流动性与债券

许多经济学家坚信，美联储加息动作过快，并从全球美元供应中抽走了太多资金，才导致了美国经济缺乏足够的流动性来进行新的投资，尤其是在科技领域。鉴于货币紧缩，银行最安全也是最常见的投资行动，就是购买由美国政府担保的国债。由于这些债券遭到美国政府违约的风险较低，因此，它们的利率固定，但其收益率较低。在去年，由于基于广告的收入下降，科技初创公司急需现金，而风险资本资金已经枯竭，从而导致硅谷银行等大型科技投资银行，出现了客户愈发频繁地提取存款的情况。大量的提款要求最终导致银行出售自身的资产，以满足客户的提款要求。结果就是，这家硅谷银行被迫亏本出售所谓的安全债券，并最终导致银行的破产，在这种情况下，银行无法偿还储户，因为其负债已经大于其拥有的资产。

然后又会怎样呢？

所有的金融危机，无论是1929年发生的大萧条、2008年的大衰退还是2000年的互联网泡沫期间，都表明需要实施更多的监管和更严格的政府监督。但是企业、银行和私人基金会都在强烈呼吁亚当·斯密所谓的“看不见的手”，这就意味着独立的行为者在没有任何政府干预的自由市场中，为自身的利益行事，并声称这对整个社会更好。投资者以极小的投资寻求巨大的利润，对风险偏好的渴望无法抑制，这有时会为突然的倒闭制造空间，就像最近发生的银行倒闭事件一样。尽管美国当前的银行业危机需要立即采取行动，来防止产生多米诺骨牌效应，并避免该国和世界上的其他银行倒闭，但是，要解决这一问题，最终还必须解决更根本的因果关系，并以此作为资本主义的教训，并改善在21世纪占据主导地位的经济系统。尽管我们在过去的一百年内经历了繁荣，也经历了萧条，但我们仍无法摆脱相互关联的现代全球经济，以及满足我们即时消费需求且过度依赖的无限金融系统。世界上总会有新的技术、新的创业公司、新的风险和新的回报，但保持不变的是，冒险与提供平衡所需的法规之间的冲突。

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