当前动态:WTI： OPEC+ 意外减产推动油价形成反转形态，切勿盲目追高，谨防缺口回补

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基本面

周一美、布两油涨超6%，至80.65美元每桶和85.05美元每桶附近；此前，OPEC+ 周末意外宣布计划减产决定。沙特和其他 OPEC+ 成员国表示，他们将在下个月将原油日产量削减超过160万桶。美国此前曾向沙特保证，如果油价下跌，它将买入补充其原油战略储备。但在上周，拜登政府公开排除了采购新原油的可能性，这一行为触发了沙特最终做出减产决定。此次自愿减产是在2022年10月 OPEC 和非欧佩克部长级会议减产框架下的补充。当时 OPEC+ 成员国就已宣布减产200万桶每日，加上此次减产，OPEC+ 减产规模约达全球原油产量的3.5%。OPEC+ 突然的减产决定导致原油价格逆转了上个月的大部分跌幅，并使其更接近前三个月的平均水平。此次减产是有影响力的，而且是在达到最大效果的时机。去年10月宣布的 OPEC+ 减产几乎没有阻止原油市场的负面势头，但今天的市场格局有所不同。从本次减产的宏观背景来看，2022年下半年起原油价格连续走低，原油价格月均值较去年中已下跌 32%。欧、美金融市场波动下原油价格进一步破位，高利率下需求放缓的担忧延续，OPEC+ 需要提前应对，所以多国都强调此次属于“预防措施。另外，从 OPEC+ 的利益角度来说，在美国原油产量恢复缓慢、美国战略原油储备处1984年以来的历史最低位、俄罗斯供给减少加剧全球供应不足的背景下，目前似乎是一个主动出击、维护价格的好时机。尽管如此，此次减产后的油价反弹幅度仍然太小，还不足以对美国构成严重的通胀威胁。油价刚刚回到去年12月的水平，因此油价不可能改变美国通胀形势，除非人们认为银行业危机期间的下跌将会持续下去。OPEC+ 宣布自愿减产主因是对冲银行业危机所带来的潜在需求回落，这可能导致油价短期有所上行，使得包括美联储在内各国央行抗击通胀的任务复杂化。鲍威尔在2022年3月参议院银行委员会听证会时曾表示，原油价格每涨10美元，就可能提振通胀0.2个百分点。在低失业率背景下，美国通胀下行速度较为缓慢，韧性特征明显；若原油价格持续走高至一定水位，将提升二次通胀预期以及通胀“脱锚”风险。从历史经验看，通胀预期脱锚会引发工资通胀螺旋上升；届时美联储将被动上修加息幅度，这将引发海外流动性收缩，同时也导致全球金融市场的脆弱性进一步上升。所以客观来说，OPEC+ 减产这一举措增加了宏观面的不确定性。

技术面

原油价格在 3 月份跌至 2021 年 8 月以来的最低点之后，周一的涨势（近一个月来）首次突破 80 美元的心理水平，这有助于价格在周线图上形成反转形态。新的看涨加速度完全扭转了（80.99 美元至64.34 美元）看空趋势，并突破了 2 月 13 日至3 月 7 日的前双顶格局，增加看涨信号。每日研究转向完全看涨前景，但超买情况表明多头可能会在恢复上涨之前稍作停留。预计逢低将提供更好的买入机会，并且在测试前高 83.31 美元之前找到稳固的基础，以保持上涨趋势的完好无损。然而，在多头测试完前期高点，并摧毁止损单 83.31 美元之后预计将回补缺口，以测试 75.83 美元区间。操作上，短期以逢低买入为主，后期以高空为主。