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获悉，信达证券发布研究报告称，维持周黑鸭(01458)“买入”评级，品牌高势能，19年放开加盟以来拓店稳步推进。短期来看，后续单店修复及原材料价格预期回落，有望带来利润弹性，该行预计公司今年有望实现2亿元净利润。中期来看，社区店型占比提升有望增强整体门店抗风险能力，放开加盟的改革成果有望在中期逐步兑现。长期来看，其全国开店空间大，社区店如果全面跑通将有望进一步打开开店天花板，看好市占率持续提升。

报告中称，去年周黑鸭开店稳步推进，社区店占比显著提升。22年净开门店648家，门店总量达到3429家，其中自营门店/特许门店为1446/1983家，交通枢纽/商圈商业体/社区/其他(地铁等)为178/2099/792/360家，社区店净增最为明显，店型分布上抗风险能力变强;一线/新一线/二线/三线/四线/五线及以下门店数量为628/1258/471/545/410/117家，分别净增74/305/57/99/74/39家，新一线城市门店数量增幅最为显著。

该行提到，公司2023年开店目标为1000家，而社区店计划突破1300家。周黑鸭品牌高势能，开店支撑性强，社区店空白点位多，有望由湖北大本营向外延申，逐步跑通。短期消费疲软确实对于卤味赛道有一定的影响，拉长时间维度来看，公司单店有望逐步修复。Q1来看，公司交通枢纽/高势能商圈等门店已经逐步恢复至21年水平，看好公司今年单店端的恢复弹性。此外，21年以来鸭副原材料价格持续上涨，23Q1一度达到近年历史高峰，短期利润被压制。展望后续，上游鸭产品供给正在逐步提升，鸭副价格有望在23Q3-Q4迎来拐点，关注后续原材料价格有望回落带来的利润弹性。

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