为什么澳储行暂停加息,而纽储行超预期大幅加息?


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在通胀仍然高企之际,新西兰(NZL)和澳大利亚(AUS)的中央银行采取了截然不同的方法。新西兰储备银行(RBNZ)周三宣布加息50个基点,远高于市场预期,使其官方现金利率(OCR)升至5.25%,推动纽元和国债收益率飙升。仅仅30分钟后,澳大利亚储备银行(RBA)行长菲利普·洛威洛在塔斯曼海对岸发表讲话,对周二将利率维持在3.6%的决定做出了解释,称货币当局准备停下来看看通胀如何演变。然而,两国的通胀率非常接近 - - 新西兰为7.2%,澳大利亚为7.8%。是什么造成了这种重大政策分歧?多数经济学家认为:首先,工资增长的态势完全不同 - - 新西兰的工资增长率同比为8.0%以上,而澳大利亚仅为3.3%。 其次,央行对通胀与失业率时间的权衡有所不同。洛威表示,暂停加息将导致通胀回到央行目标水平略慢,但这可能有助于保持近年强劲的就业增长势头。而纽储行声明称,就业增长超过可持续水平,供需越早匹配,遏制通胀的总成本就越低。尽管新西兰加快加息步伐,但该国的工资压力仍然很大。西太平洋银行(Westpac)的经济学家凯利·埃克霍尔德表示:“这表明纽储行在遏制通胀方面及时结束的逻辑,一旦他们清楚对OCR需要达到什么水平有了概念,最好就是快速到达那个水平,而不是拖延。我们调整了对利率前景的预期,他们将再加息1次,终端利率为5.50%。”花旗集团(CitiGroup)经济学家表示:“新西兰经济正在收缩,政策利率要比其他经济体高得多,但纽储行这次加息的幅度仍然高于预期,这巩固了我们长期以来的观点,即澳储行与其他央行相比允许通胀高于目标的时间更长。”总体而言,随着几十年来最激进的全球货币政策紧缩周期接近尾声,纽储行和澳储行的政策分歧标志着一个转折点 - - 一些央行将暂停加息,以评估此前累积加息的影响;另一些央行将继续加息,以避免再次出错;还有个别央行选择提前加息,以尽早结束这个紧缩周期。

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