环球关注：DJIA：聚焦财报季，空头头寸上升会否再度成为“反向指标”？

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基本面

美股周三在最终收于负值区域之前，主要股指波动反复。道琼斯指数下跌 38.29 点，跌幅0.1% 至 33646.50点，标准普尔 500 指数下跌 16.99 点，跌幅0.4% 至 4091.95点，纳斯达克指数下跌 102.54 点，跌幅0.9% 至 11929.34点。美国劳工部报告显示，3 月份消费者价格涨幅低于预期，股市最初受益于积极反应。继 2 月份上涨 0.4% 后，3 月份消费者价格指数小幅上涨 0.1%。市场普遍预计消费者价格将上涨 0.3%。该报告还显示，3 月份消费者价格年增长率从 2 月份的 6.0% 放缓至 5.0%。低于市场普遍预期的 5.2%，是自 2021 年 5 月以来最小的 12 个月增幅。剔除食品和能源价格的核心消费者价格继 2 月份上涨 0.5% 后，3 月份上涨 0.4%。这一增长符合市场预期。与此同时，3 月份核心消费者价格年增长率从 2 月份的 5.5% 上升至 5.6%，符合预期。尽管数据低于市场预期，市场当下仍预计美联储将在下月初将利率再提高 25 个基点；因此，美股波动剧烈。虽然买盘在晚些时候重新出现，但在晚些时候公布的美联储会议纪要表明，近期银行业动荡可能导致经济衰退后，股市重新下行。3 月 21 日至 22 日的会议纪要显示，鉴于银行业动荡，与会官员的经济预测包括今年晚些时候美国经济开始温和的衰退，并在随后两年内复苏。其他方面。本周美国股市开启的财报季备受关注，受业绩疲弱、科技板块回归基本面、金融机构风险高企、企业负债加重等因素影响，市场人士普遍看空美股未来走势。这将是美国股市面临的下一个考验，投资人将考虑在公司利润恶化的情况下，美国股市能否守住近期涨幅。据我们的观察，美股空头头寸升至2011年以来最高，但经验表明可能是好消息。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告，截至4月4日，非商业交易员对E-迷你标普500指数期货的净空头押注已增至321459张合约，为2011年10月以来最高水平。而过去25年里，过高的期货空头头寸规模通常成为反向指标。自2000年以来有六个时期的该品种期货的持仓明显预示市场下行，但在其中四个时期，这一信号被证明是看涨指标，意味着股市将在之后六个月到一年内走高。这次财报季给人的的感觉是“可能没有什么不同”。

技术面

道琼斯工业平均指数突破前期高点 33646 之后，现在达到 2月 16日以来的最高水平，从 3 月中旬银行业的困境中完全复苏。多头可能不会对当前的价格走势感到如此不安，因为他们可能愿意接受小幅调整之后为再创新高奠定基础，前提是下一个低点要保持在32785区间上方。震荡指标似乎已准备好发出下行信号，因为它目前徘徊在超买区域，并受 5 日移动平均线强劲支撑。如若该支撑破位，将为空头注入信心以进行适当的修正。但他们必须无视RSI 高于其 50 中性区间和平均方向运动指数 (ADX) 目前仍处于观望状态。然而，如若多头设法继续控制市场，他们的首要目标将是重新测试 2月 14日的高点 34327 水平。成功突破该水平后，进一步上涨的路径则相对清晰，然后为突破 2022 年 11 月 30 日高点 34589 奠定坚实的基础。整体来看，多头在困难时期成功推高了指数。如若这种微妙的平衡不会转化为更强劲的下行趋势，那么当前的盘整可能对多头是有利的。操作上，以逢低买入为主。