12月27日亚洲时段，国际油价盘中走高，已录得第三个交易日收涨，本月价格上涨近12%，并达到了9月中旬以来的最高水平。由于市场猜测供应量正在萎缩，油价有望创出接近一年来的最大月度涨幅。尽管OPEC减产协议为油价上涨提供了基础，但减产时间过于短，对于油价的提振作用有限，后续大宗商品前景或将取决于全球经济增长。

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周五（12月27日）亚洲时段，国际油价盘中走高，已录得第三个交易日收涨，本月价格上涨近12%，并达到了9月中旬以来的最高水平。由于市场猜测供应量正在萎缩，油价有望创出接近一年来的最大月度涨幅。

随着美股标普500、纳斯达克指数先后刷新纪录高位，OPEC+深化减产，乐观情绪始终提振油价走势。但投资者需要注意，尽管OPEC减产协议为油价上涨提供了基础，但减产时间过于短，对于油价的提振作用有限，后续大宗商品前景或将取决于全球经济增长。

科技股上涨推动纳斯达克综合指数周四首次突破9000点。在因圣诞节假日而交投清淡的市场中，油价上涨，美元走低。投资者正在推动市值51万亿美元的MSCI ACWI全球指数在今年最后三个月实现超过8%的涨幅。在过去十年中，该指数仅有为数不多的几个季度有更佳的表现。

在交易员消化显示消费者信心强劲的数据之际，注意力现在已经转向1月，投资者期待国际贸易局势能传出进一步利好的消息。中国商务部新闻发言人高峰26日表示，目前中美双方正在履行法律审核、翻译校对等必要程序，并就协议签署等后续工作密切沟通。如有进一步消息，将及时发布。受国际贸易局势可能取得突破的提振，油价上涨明显。

Exencial Wealth Advisors的首席投资官Tim Courtney表示，“消费者依然是经济的支柱，他们在继续花钱，没有削减开支。”截至美股周四收盘，标普500指数上涨0.5%，收于3239.91点；纳斯达克综合指数上涨0.8%，报9022.39点；道琼斯指数上涨0.4%，至28621.39点。

近期油价走势同股市呈正相关性，因股市走高往往会改善投资者对于原油市场需求前景的乐观预期，从而对油价起到一定支撑作用。

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OPEC+会如何进行合作是油市一大关注点。此前，OPEC减产协议为油价上涨提供了基础，不过也有分析师称OPEC+减产时间过于短，对于油价的提振作用有限。不过俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克表示，俄罗斯将继续与OPEC合作，只要这种合作是有效的。据悉，在12月的前24天，俄罗斯石油产量减少了24万桶/日。

咨询公司Rystad Energy石油市场研究主管托霍根（Bjornar Tonhaugen）认为，OPEC+的减产决定并不能完全解决问题，改组织仍需作出更多努力，从而实现原油市场的平衡和可持续性。

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OPEC+的深化减产协议将于2020年3月到期，下一步行动很大程度上取决于石油需求增长在第一季度的表现，而这一季度需求通常较低。另外，OPEC+的行动还要衡量各国的减产执行率，要看成员国是否都会遵守协议，停止作弊。

随着以美国、巴西和挪威为首的非欧佩克国家石油产量增长，预计油价将随之承压。而OPEC+减产协议、全球经济增速加快的和全球原油需求增长的预期将为油价提供底部支撑。 

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大宗商品前景或将取决于全球经济增长。虽然全球经济增速可能在明年反弹，但挑战在于未来几年的全球经济增速可能放缓，人口老龄化正在抑制全球经济增长前景。虽然通胀前景可能在今年甚至未来几年小幅走高，但这不足以提振可能推高价格的基本需求增长。

尽管大宗商品价格相对金融资产而言非常便宜，但如果终端用户的需求没有通过实体经济的增长而重新增长，预计在下一个商业周期中，商品价格的平均表现仍将低于股票。

多家投行预计2020年油价下跌。摩根大通此前指出，2019年上半年，由于OPEC+减产，油价将出现温和反弹，随后则可能会随着全球经济增长放缓而出现下跌。油价今年的走势基本符合这一预期。

高盛和美银美林去年对2019年布伦特原油均价的预测为70美元，花旗为60美元，EIA为61美元。明显可以看出来，高盛和美银美林对油价的走势过于乐观。

《华尔街日报》对13家主要投行调查发现，分析师们预计明年油价将下跌，因OPEC+减产协议未能提振油价。尽管减产幅度增大，但投行们预计2020年第一季度布伦特原油均价为61.23美元/桶，仅略高于上月的预测。

但从短期来看，投资者是看涨油价的。上周，押注原油期货价格上涨的净多头头寸升至7个月以来最高水平。

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截止北京时间10:00，美油报61.87美元/桶，日内涨幅0.27%，刷新自9月17日来高位；布油报66.90美元/桶，日内涨幅0.20%。

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