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面对下滑的油价，OPEC+自11月以来一直在削减石油产量。OPEC+包含了石油输出国组织(OPEC)和以俄罗斯为首的产油盟国，产量约占全球40%。为了推高油价，成员国沙特和俄罗斯作为世界上最大的石油出口国，在周一加大了削减供应的幅度。然而，此举只是短暂提振了市场。两国减产都不包含最初4月提出的OPEC+全面供应限制协议中，使宣布的减产总量超过500万桶/日，约占全球石油产量的5%。4月意外宣布的减产计划进一步强化了11月推出的举措，并在随后几日帮助将油价推高了约9美元/桶，达到每桶87美元以上。但此后指标原油价格已回吐涨幅，布兰特原油期货周二价格略低于每桶76美元。Eurasia Group分析师认为，额外减产“对改变市场看跌情绪作用不大，因为市场对下半年石油需求增长的前景充满悲观”。以下列举了OPEC+减产未能大幅提升油价的主要原因：

担忧需求疲软

中国数据引发担忧，认为中国在解除疫情封控后的经济复苏正在失去动力。“在取消疫情限制后，中国的经济复苏明显比预期要迟缓，尽管数据证明中国石油需求十分强劲，”德国商业银行分析师Carsten Fritsch说。他表示，中国石油需求的跳增在很大程度上是去年下滑后的追赶效应，这种增长势头可能会大大放缓。

利率上升

更令人担忧的是，包括美国联邦储备理事会(美联储/FED)在内的主要央行警告说，为了对抗顽固的高通胀，可能会进一步加息。利率上升会侵蚀消费者的可支配收入，并可能导致驾车出行和旅游方面的支出减少，从而限制石油需求。利率上升还推高了制造商的成本，数据显示制造业活动正在放缓。PVM分析师Tamas Varga表示：“坦率地说，全球各地的工厂都处境困难，日本、欧元区、英国和美国的制造业萎缩，而中国上个月也放缓。”这都意味着，对于2023年下半年石油需求将强劲反弹的观点，投资者不会买账。有预测称需要释出大量石油库存才能满足需求，这种预测尤其令人怀疑。“国际能源署(IEA)和OPEC都继续预测需要释放大约200万桶/日...随着时间的推移，这些预测的可信度正在下降，市场将需要一些说服力才能出现明显的修正，”Eurasia表示。

美国产量增加

美国石油产量的增长速度快于预期，也助长了市场对油价上涨的悲观情绪。美国能源信息署(EIA)预计，今年美国原油产量将增加72万桶/日，达到1,261万桶/日，增幅高于此前预测的64万桶/日。相比之下，2018年的产量约为1,000万桶/日。

不太乐观

2020年，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王警告交易商不要在石油市场上大举押注，称那些押注油价的人将“痛不欲生”。在6月4日OPEC+会议之前，他再次发出警告，告诉投机客“要小心”。许多市场观察人士和投资者将其解读为OPEC+可能考虑进一步减产，以惩罚那些押注油价下跌的人。然而，投资者仍在削减多头头寸。最新数据显示，WTI和布兰特原油期货的多头仓位总计减少了6.6万口至23.1万口，根据盛宝银行分析师Ole Hansen的说法，仅比2020年3月“继疫情导致的恐慌性价格暴跌之后”所创低点高出4.8万口。

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