海通证券：维持百胜中国(09987)“优于大市”评级 合理价值413.8-487.7港元

海通证券发布研究报告称，维持百胜中国(09987)“优于大市”评级，预计2022-24年总收入为98/118/130亿美元，归母净利润为5.08/7.88/9.65亿美元，合理价值413.8-487.7港元。公司3Q22实现收入26.8亿美元，归母净利2.06亿美元，以0.13亿美元回购约27万普通股，每股均价48.05美元。疫情之下本季仍实现系统销售额5%同比增长，超过餐饮业2%平均增长。10月24日，百胜中国在港交所主板由第二上市地位自愿转为主要上市地位生效，同日在港交所交易的普通股也纳入沪港通和深港通股票名单。

报告中称，公司维持2022财年目标不变：①净增约1000-1200家新店。②资本支出约8-10亿美元，包括增加对供应链、基础设施和数字化的投资。新店模式创新有效降低前期投资，有望进一步拓宽战略护城河，推动可持续增长。该行则认为，凭借强大的供应链、物流管理优势和标准化运营能力，公司有望在疫情逐渐消退后先于行业恢复，在数字化、外卖和下沉市场布局的策略下，肯德基、必胜客加速扩张，门店总数由2022年初11788家增长至12409家。该行判断，未来肯德基有望维持业绩韧性，提供更多增量;同时必胜客经过经营调整，有望成为另一增长引擎。

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中金：维持中集安瑞科(03899)“跑赢行业”评级 目标价降至11.35港元

中金发布研究报告称，维持中集安瑞科(03899)“跑赢行业”评级，预测2022/23年EPS为0.52/0.57元，考虑国内LNG业务消费偏弱和全球化工罐箱需求景气度潜在轮动，目标价下调15%至11.35港元，对应32%的上行空间。公司1-3Q22收入142.19亿元(同比+10.7%)，其中3Q22收入52.7亿元收入数据符合预期;同期新签订单153.9亿元(同比+10.6%)。

报告中称，公司1-3Q22氢能业务新签订单4.3亿元(同比+63%)。截至3Q21期末，氢能业务在手订单2.7亿元(同比+198%)。公司当前业务以高压运输车、储氢瓶为主，加氢站、供氢系统也获得了相应订单。1-3Q22氢能相关业务收入2.7亿元，该行预计2022年有望实现收入约4亿元。中集安瑞科是目前国内少有的氢能设备全产业链布局的企业，该行认为氢能业务未来具备较大成长空间。

华创证券：维持长城汽车(02333)“强推”评级 目标价12.33港元

华创证券发布研究报告称，维持长城汽车(02333)“强推”评级，据行业景气、混动化进程、公司新车节奏、海外经营等综合状况，预计2022-24年归母净利为107/70/94亿元，对应增速+58%/-34%/+34%，目标价12.33港元。公司10月整车批发10万辆，环比+7%;哈弗H6PHEV正式上市，新能源转型加速，也带动H6月销3.5万辆。另10月海外销量2.1万辆、销售占比21%，魏牌摩卡PHEV、欧拉好猫等新能源车型亮相巴黎车展并正式于欧洲上市，第三代哈弗H6PHEV于10月在泰国上市。

该行表示，4Q22与2023年主要看公司产能恢复，以及混动化产品线全面开启。此前产销受供应链影响较大，该行估计四季度随供应链缓解、市场需求回升、新车型推出，整车销量有望回升。此外，长城汽车接下来重点新车包括哈弗H6PHEV等混动产品矩阵、坦克700、欧拉闪电猫、沙龙机甲龙等。该行提到，公司于Q3发布哈弗新能源战略，其中重要一项在于产品矩阵将全面混动化，H6 PHEV已上市，预计明年哈弗+WEY将推出更多PHEV车型，助力开始向15万元+以合资为主的市场抢夺份额，分享自主混动红利。

小摩：予零跑汽车(09863)“增持”评级 目标价34港元

小摩发布研究报告称，予零跑汽车(09863)“增持”评级，预计到2025年将提供8款具竞争力的新产品，并配合领先技术内容，可推动在2022-26年销量复合年增长率达56%;并在更广泛的新能源汽车市场上，令其市场份额由去年1.2%升至2025年约4.5%，呈现显著增长，目标价34港元。

瑞信：维持中国生物制药(01177)“跑赢大市”评级 目标价6.8港元

瑞信发布研究报告称，维持中国生物制药(01177)“跑赢大市”评级，由于创新药物前景良好、密集的商务拓展时间表和进一步的政策风险有限，目标价6.8港元。公司Q3销售达75亿元(同比+21.3%)，虽然增长强劲稳固，但仍属预期之内。管理层重申2022年销售指引，2023财年销售有望增逾10%，较该行预期9%高。

报告中称，对于药物penpulimab、anlotinib、Ganmei及F-627，集团目标是在2023财年达到100亿元，该行认为此目标颇为进取。此外，中生制药目标每年至少进行五次BD交易，在2022财年公司或有另外两笔BD交易完成。另由于美国外国投资委员会(CFIUS)正在进行审查，收购生物医药公司F-Star的交易已延长至11月18日。

（亚汇网编辑：熙云 ）

关键词： 研究报告 中集安瑞科 中国生物制药