环球快看点丨经常项目大顺差!2022年国际收支表现强劲,短期资本外流快速收敛


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中银国际证券全球首席经济学家管涛对此表示,2022年,我国对外经济部门经受了资本外流增加、汇率宽幅震荡的考验,经常项目与基础国际收支表现强劲,短期资本外流快速收敛,国际收支保持自主平衡,国家外汇储备名减实增。

经常项目顺差历史次高

数据显示,2022年,我国经常项目顺差4175亿美元,较上年增长32%,为历史次高,仅次于2008年的4206亿美元;与全年国内生产总值之比为2.3%,继续处于合理区间。管涛表示,经常项目顺差进一步增加,外需支撑经济稳增长。这体现在经常项目顺差增加主要来自货物顺差扩大、服务逆差缩小,分别贡献了123%、6%。他进一步分析称,一是2022年,本币兑美元汇率贬值叠加粮食和能源价格上涨,德国、日本、韩国等传统贸易顺差国均出现了顺差大幅减少甚至逆差,我国国际收支口径的货物贸易顺差和进出口总额分别为6857亿、60438亿美元,同比增长 22%、3%,均创历史新高。二是2022年,我国服务贸易逆差943亿美元,较上年减少6%。其中,技术含量较高的电信、计算机和信息服务,以及其他商业服务顺差扩大是主要贡献项,分别为177亿、418亿美元,同比增长66%、23%。此外,旅行逆差1076亿美元,同比扩大14%,表明跨境旅行正在有序恢复。三是2022年,我国货物和服务贸易顺差合计5913亿美元,同比增长28%。全年,货物和服务净出口拉动我国经济增长0.51个百分点,对经济增长的贡献率为17.1%。

短期资本净流出明显改善

值得关注的是,2022年我国出现了短期的资本净流出,不过年底流出的状况明显改善。管涛表示,2022年,在美联储激进紧缩、俄乌冲突风险外溢、国内疫情散发等因素的超预期冲击下,我国含净误差与遗漏的短期资本净流出(主要包括证券投资、金融衍生品、其他投资)3498亿美元。其中,进入四季度以来,外部美联储紧缩预期缓解、美元指数和美债收益率下行,美股反弹,全球风险偏好提升,内部防疫政策优化、房地产调控政策调整,国内经济复苏前景改善,人民币资产吸引力增强,外资重新回流、人民币汇率企稳。在此背景下,当季我国短期资本净流出482亿美元,环比和同比分别下降41%和61%,全年短期资本净流出同比增幅由前三季度的42%降至4%。尽管如此,管涛认为,我国基础国际收支强劲,展现对外经济部门韧性。2022年,我国经常项目与直接投资顺差合计4498亿美元,大于同期短期资本净流出规模,支持我国成功抵御了短期资本流动冲击,促进了国际收支自主平衡。数据显示,2022年,直接投资净流入323亿美元。其中,我国对外直接投资净流出1580亿美元,国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在答记者问中表示,企业“走出去”总体平稳有序;来华直接投资净流入1903亿美元,体现了我国在产业链供应链、全国统一大市场等方面优势对国际长期资本依然保持较强的吸引力。

外汇储备名减实增

此外,2022年,我国储备资产累计增加1000亿美元。其中,货币黄金储备增加35亿美元,外汇储备资产增加982亿美元。截至2022年末,我国外汇储备余额31277亿美元,较上年末减少1225亿美元。管涛表示,这主要是由于主要非美元储备货币兑美元汇率贬值、全球股债等资产价格下跌带来的负估值效应,累计2207亿美元。2022年,在全球股债汇均出现大幅波动的影响下,日本、韩国等经济体抛售外汇储备稳定本币汇率,同时一些主权财富机构和境外央行披露出现较大经营亏损。相较而言,我国外汇储备名减实增,规模基本稳定在3万亿美元以上,继续发挥着国家经济金融安全的“稳定器”和“压舱石”作用。王春英称,展望2023年,尽管外部环境仍存在较多不确定性因素,但我国经济韧性强、潜力大、活力足,长期向好的基本面不会改变,随着稳经济一揽子政策和接续措施效果持续显现,经济运行回升态势进一步巩固,有利于我国国际收支继续保持基本平衡。

关键词: 短期资本 国际收支 外汇储备