【资料图】

亚洲生产柴油的利润已降至近一年低位，这表明到目前为止，市场正在适应欧盟对俄罗斯柴油的进口禁令。2月17日，新加坡柴油裂解价差降至每桶22.05美元，为去年3月16日以来最低。该裂解价差较1月25日创下的年内高点38.89美元高点下跌了43%，较去年6月在俄罗斯2月24日入侵乌克兰后创下的历史高点71.69美元也下跌了69%。亚洲市场似乎更多反映的是中国和印度柴油出口的持续强劲，而不是担心俄罗斯可能会减少柴油出口。根据路孚特石油研究(Refinitiv Oil Research)汇编的数据，估计中国2月的柴油出口量约为240万吨，相当于约64.3万桶/日。这高于1月的约178万吨和12月的232万吨。中国庞大的炼油行业一直在提高加工量，以生产更多汽油，因北京取消严格的防疫清零政策后国内需求反弹。然而柴油需求落后于汽油消费的增长，因为建设项目的启动需要花更多时间。中国的炼油企业生产的柴油很可能超过国内需求，这意味着他们可能会将过剩的柴油出口。虽然柴油裂解价差正在下滑，但以历史标准衡量仍很强劲，在2014年至2021年底期间，裂解价差很少超过每桶20美元。不过值得注意的是，亚洲的汽油目前正在走上与柴油不同的道路，这主要是因为中国的汽油出口减少了。近几个月来，随着国内需求复苏，中国的汽油出口一直在下降。路孚特2月迄今仅追踪到约30万吨的汽油出口，远低于1月的62.5万吨和12月的190万吨。2月17日，新加坡汽油较布兰特原油的裂解价差收于每桶11.94美元。虽然这低于2023年内每桶18.32美元的高点，但自10月26日触及每桶亏损4.66美元的2022年低点以来，一直呈上升趋势。

印度出口

印度柴油出口持续强劲，也打击了生产柴油的利润。印度2月柴油出口料将达到200万吨，与1月的201万吨相近，不过鉴于2月只有28天，平均每日出口量料将上升。欧盟对俄罗斯油品的进口禁令于2月5日生效，其影响可从印度的油品出口数据看出，愈来愈多印度油品出口正转向欧洲和非洲市场。随着印度西岸的炼油厂抓紧俄罗斯柴油退出欧洲后留下的缺口，印度2月柴油出口几乎88%输往苏伊士运河以西地区。另外，尽管俄罗斯失去欧盟市场，但俄罗斯柴油似乎仍能找到买家，一个新贸易热点就是阿联酋和沙特等中东国家购买俄罗斯柴油，很可能是为了供国内市场使用，然后将当地生产、符合欧洲和其他西方国家制裁措施的柴油用于出口。根据路孚特的数据，中东地区2月的俄罗斯柴油进口量预计将创下33.8万吨的历史新高，几乎是俄乌战争前每月平均约4.35万吨的8倍。总的来说，实货油品市场所透露出的讯息是，市场能够适应和应对俄罗斯出口调整所造成的干扰。这很像是原油市场的经历，中国和印度有效地取代了欧洲和其他西方买家，乐得享受俄罗斯提供的原油折扣。问题在于，柴油等油品贸易的这些大洗牌，对于切断俄罗斯现金的效果是否足以被西方政府视为成功，以及真正受益者会不会是那些适应得最好的贸易商和炼油商。

关键词： 呈上升趋势 因为中国的