电动车业务撑不起业绩鸿腾精密（06088）盈利遭遇“急刹车”

在交出了一份营利双降的中期财报后，鸿腾精密（06088）遭遇了投资者“用脚投票”。

注意到，本周早些时候，鸿腾精密披露了2023年上半年的业绩报告。财报显示，23H1期间鸿腾精密实现收入17.84亿美元，较上年同期减少了15.1%；同期净利润为-867.9万美元，而上年同期为8548.6万美元，由盈转亏。

受此消息影响，鸿腾精密股价连续下探，截至本周五收盘，鸿腾精密股价报收1.13港元，绩后累计跌幅已逼近10%。

【资料图】

业绩拐头向下，鸿腾精密的基本面何时才能回暖？而在股价连续刷新年内新低之后，鸿腾精密又可否抄底呢？

业务疲软业绩承压

回顾23H1，鸿腾精密的各项业务几乎是全线下滑。

根据公司财报，若按产品线划分，今年上半年鸿腾精密来自于智能手机、网络设施、电脑及消费性电子、电动汽车，以及其他产品的收入分别为4.46亿美元、2.19亿美元、3.77亿美元、7164.4万美元、9138.2万美元，同比降幅分别达到了-22.8%、-41.3%、-6.6%、-5.9%、-7.6%。

报告期内，系统终端产品是鸿腾精密唯一实现正增长的细分产品线，公司来源于该领域的收入为5.79亿美元，较上年同期微增了1.3%。

逐项来看，智能手机零组件产品作为鸿腾精密的主要营收来源，期内由于品牌公司高阶智能手机出货减少，公司的零组件产品受到影响；无独有偶，受市场不景气影响，公司的电脑及消费性电子终端产品亦销售不畅。

网络设施产品方面，鸿腾精密主动降低了低毛利光模块产品比重，另外受到伺服器中下游去库存的影响，公司的铜基零件产品出货量也有所下降。

反观被公司及外界寄予厚望的电动汽车终端市场领域，尽管鸿腾精密自身的电动汽车零组件产品业务如期推进，但由于个别客户变更了部分配件方案，由标配改为选配，因此公司的该业务表现也不尽如人意。

相比之下，系统终端产品反而成为了上半年鸿腾精密表现最为稳健的领域。财报显示，得益于新款手表的无线充电产品的市场需求高涨，在一定程度上抵消了品牌客户声学产品出货下滑的影响，报告期内公司该业务的收入得以逆势增加。

而盈利方面，受产品出货量减少等因素影响，报告期内公司的毛利仅为2.83亿美元，同比下滑了19.4%；对应毛利率为15.9%，减少了0.8个pct。净利润数据则更是由盈转亏，鸿腾精密所面临的盈利压力可见一斑。

预期谨慎前景难明

中绩表现不佳，那展望下半年，鸿腾精密又能否绝地反击呢？

首先就鸿腾精密的产品的下游应用市场而言，前景或许依然不容乐观。智能手机领域，去年的高基数叠加今年来以美国为首的海外市场通货膨胀居高不下，公司智能手机零组件的市场表现或许还会延续上半年的弱势。

而电脑及消费性电子，以及系统终端产品则面临着同样的烦恼，目前，由于宏观经济不确定性犹存、通货膨胀影响，企业和消费者的选择仍然保守，鸿腾精密相关产品的需求恐怕仍然将受到抑制。

不过，鸿腾精密也并非没有看点，通过自身发展战略的调整，公司或许能在其他领域创造更多的业绩增量。譬如在电动汽车领域，电动化和智能化已经成为汽车行业的大趋势，而这对汽车连接器提出了更高的要求。而鸿腾精密有齐全的汽车连接器产品组合、全球化的布局，该业务依然有潜力成为其长效发展的主要推动力。

后市来看，鉴于特斯拉不断提升的电动汽车产能及其降价策略，相关机构预测鸿腾精密的充电端口解决方案的出货量将保持强劲。此外，得益于鸿腾精密对PRETTL SWH的收购，公司的产品矩阵得到了进一步的丰富，未来公司在欧洲的布局有望提速，并或许将获得更多的客户。同时，鸿腾精密同鸿海集团的战略合作伙伴关系抑或将对其业务产生正面影响。

而在网络设施领域，鉴于光模块业务形态的变化，鸿腾精密预计自今年第四季度起伺服器中下游需求将有所回温，而这或意味着公司该业务将迎来边际改善。

综合来看，展望23H2鸿腾精密的传统主业压力恐怕会难以消除，公司业绩增量将依赖新电动车产品的量产和客户的拓展来贡献，但这部分新业务带来的增量究竟能否抵消传统优势业务的下滑犹未可知。

回望资本市场，鉴于鸿腾精密自身的基本面未明，叠加近期大盘走势再蒙阴影，多重压力之下公司股价或继续延续弱势，因此现阶段大概依然不是抄底的好时候。