环球观热点：USDX：跌破50 SMA，会否带引更深度的回调？

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基本面

美国2022 年第三季度实际 GDP 环比增长 2.6% ，该数据略高于市场预期。消费者支出增长 1.4%，较第二季度的 2.0% 有所放缓。服务支出占比较大，而商品支出则较低。商品的下降分布在耐用品和非耐用品支出中。第三季度出口增长 14.4%，商品和服务均有增长。进口下降 6.9%，因为进口商品的回落被服务的适度增长部分抵消。这导致贸易逆差进一步收窄，净贸易使第三季度 GDP 增加 2.8 个百分点。库存投资较第三季度的增长减少了 0.7 个百分点，比第二季度的 1.9 个百分点的拖累显着改善。市场观察。在经历了今年前两个季度每个季度的下降后，第三季度实际 GDP 反弹至上述趋势（约 1.8%）。诚然，标题数字夸大了美国经济目前的强劲程度，因为净出口对第三季度的增长做出了巨大贡献。相反，国内驱动因素与上一季度相比保持相对不变，家庭消费和固定投资仅对整体增长贡献了 0.1 个百分点，低于第二季度的 0.5 个百分点。由于股市大幅回落帮助家庭资产负债表上抹去了 6.1 万亿美元，家庭在第二季度经历了创纪录的净资产跌幅。第三季度消费支出减速表明利率上升的累积影响、通胀上升导致购买力下降以及净资产下降都对消费支出产生了相当大的拖累。由于累积储蓄的提取速度快于之前的预期，而且预期房价将进一步走软进一步拖累家庭净资产，未来几个月消费者支出可能会继续走弱。GDP 数据是向后看的，因此在美联储下周开会时对决策几乎不会受到影响。由于通胀数据依然炙手可热，而且几乎没有信心继续上涨，而且劳动力市场仍然异常紧张，因此似乎有可能再次加息 75 个基点。

技术面

自今年三月美联储进入新一轮加息周期以来，非美货币一路走贬。持有大量美元的全球主要央行正在加紧干预以支持本国货币。从上周五至今，日本、中国和瑞士分别采取了此类措施。英国和印度早些时候使用了相同的工具。另一方面，应对本国货币大幅贬值的措施是加息，但其副作用是时间滞后和对实体经济的影响太大；其中，许多实体经济已经走向衰退。在投机方面，这种加强外汇干预的措施是必不可少的。外汇干预可以抵消美联储通过大幅加息和收缩资产负债表所造成的流动性枯竭。各国央行非常有规律的抛售美元可以为修正性回调奠定基础。昨天，美元指数自今年 1 月以来首次低于 50 天均值，这是中期趋势修正的信号。在各国外汇干预的背景下，空头在该均值下方的急剧下跌会令人质疑美元上涨的可持续性。就目前的走势结构而言，如果美元在本周末之前没有恢复上涨，那么外汇市场可能会认为美元指数将进入修正性回调。鉴于从 2021 年 1 月至 5 月的“双底”结构到 2022 年 9 月的高点的大幅反弹幅度，美元回调至 104-105 区间是可能的。目标区间的下限是 2020 年 3 月美元飙升的高点103.00水平。作为长期趋势指标的 200 天均线也同处该区域。但就短期而言，美元指数昨日已达到110.00 水平附近的看跌修正目标，可能继续在该水平附近盘整，同时等待下周美联储利率决定。如果空头止步于此，那么预计多头或将看涨趋势延续下去。